期股联动 有色金属大涨

2月22日，多重利好齐至，有色金属全线上扬。其中，沪锌主力合约夜盘探底回升，早盘大幅走高，触及四个月高位14285元/吨，终盘收于14220元/吨，涨幅为3.12%；沪铜主力合约重返36000元/吨上方，录得三连阳；此外，沪锡、沪镍、沪铝主力合约也分别上涨3.73%、2.66%和1.77%。在业内人士看来，中国再推房地产刺激举措，需求有望扩大，加上大型矿厂关闭可能导致供应短缺，多重利好齐出，基本金属大涨。

据文华财经数据，昨日有色板块资金流入为7.1亿元，排名各商品板块资金流入首位。

A股方面，昨日有色金属板块也表现抢眼。中信一级行业指数中，有色金属板块昨日涨幅为3.43%，在29个板块中排名第4，还有4只个股涨停。

北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静表示，昨日有色金属走强，主要有三方面原因：首先，从市场情绪看，春节过后市场风险偏好明显回暖，上周黑色、橡胶等工业品已经启动了上行行情，但春节期间有色外盘出现了下跌，因此国内有色的反弹启动较其他内盘工业品稍晚。其次，从基本面看，房地产去库存令市场对需求端产生了一定预期，而去过剩产能的供给侧改革也增加了商品反弹的筹码，同时大宗商品龙头原油冻产和减产的希望令油价可能已经进入了筑底期，这不仅改善了市场的风险偏好，同时也有望降低全球通缩风险，给商品价格带来一定反弹预期。第三，从技术面看，有色品种部分调整到位，部分横盘已久，一旦市场气氛好转势必出现爆发动能。

“有色板块属于周期性板块，在近几年与股市的相关程度已经减弱，此次的同步爆发在一定程度上可以理解为市场风格的短暂切换。经测算，黑色品种及有色品种价格同房地产投资完成额累计同比的相关性超过90%。本轮商品集体发力既与市场对于去过剩产能的供给侧改革政策有关，也是房地产去库存超预期的结果。”张静静表示，房地产企业及周期性企业利润改善的可能性增加成为推动相关板块涨幅不断扩大的主要背景。

中粮期货研究院总监曾宁指出，有色金属期货价格上涨对A股市场有色金属板块也产生一定提振，但有色金属股票更多是受到股市整体回暖的带动，因人民币近期企稳，且消息面因素也提升股市风险偏好。

展望后市，张静静认为，有色金属上涨空间有限，不宜盲目乐观，建议多头适时获利回吐，但是否在高位做空则需得到进一步的市场信息作为佐证。她表示，原因主要有三点：首先，目前的反弹对应的基本面信息多为预期，一旦预期无法兑现，比如房地产投资增速事实回落或者去过剩产能进度慢于预期等，市场参与者的逻辑可能会集体掉头。其次，中国经济仍处于下行期，且第二产业在GDP中的占比仍将萎缩，这意味着固定资产投资以及房地产投资增速仍将继续下滑。第三，本周开始，国内外重要事件接踵而至，包括本周五的G20会议、近期原油冻产谈判结束、3月10日欧洲央行利率决议、3月16日美联储议息会议等，尽管多数事件的结果应该是偏向利好，但重大事件的密集程度空前，这可能会在一定程度上影响市场的风险偏好。