上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0201

铜：上周五，伦铜开于4543美元/吨围绕日均线震荡，午后，受A股提振，伦铜震荡攀升至4570美元/吨，进入欧洲盘时段，原油跳水拖累伦铜下行跌破日均线。进入美国盘时段，美股大涨市场氛围偏暖，伦铜震荡上扬高触4579.5美元/吨。突破40日均线，完全站上5日均线。今日，伦铜开于4560美元/吨，受中国经济数据较差、A股下挫、原油下行拖累，伦铜开盘后持续下行，亚洲时段窄幅整理于4522-4533美元，进入欧洲盘时段，偏空情绪继续弥漫，伦铜延续下跌。截止18:30，伦铜探低4496美元/吨，跌69美元/吨；原油报33.15美元/桶，跌幅达1.72%；美元报99.4，跌幅0.15%。晚间关注美国12月个人收入月率、12月核心PCE物价指数月率、营建支出月率，预计数据好坏参半，伦铜日内沿日均线承压下探，恐将下寻10日均线的支撑。
上周五，沪期铜1603合约开于35630元/吨，市场氛围持续偏暖，空头平仓和多头开仓积极，提振铜价震荡攀升，摸高至35820元/吨，后多头获利平仓，铜价回落至日均线下方，铜价涨幅略有收窄。完全站上40日和5日均线。仓量齐降，临近春节，上周五夜盘交投清淡，主力仅减仓2096手，空头平仓为主。今日，沪期铜1603合约开于35720元/吨，多重利空影响铜价弱势，中国1月官方制造业PMI 降低至49.4，创2012年8月以来最低，且美原油和中国A股下跌，多头减仓拖累铜价一路下探，午后铜价再次跳水，低至35350元/吨，尾盘因A股拐头向上铜价收复小幅跌幅。报35450元/吨，跌180元/吨，跌破40日、60日和5日均线。主力持仓减13128手至211646手，1604减仓2478手至248036手，多头平仓为主。远月合约空头开仓为主。关注晚间沪期铜能否守住下方10日、20日均线支撑。
今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35150元/吨-35230元/吨，升水铜成交价格35200元/吨- 35270元/吨。沪期铜受PMI数据拖累回吐夜盘涨幅，今日持货商继续逢高抛货，市场供应充足，市面仍有部分低价进口湿法与平水货源，且今日贸易商与中间商入市占比较大，收取大幅贴水的平水与湿法货源，好铜青睐度有限，仅有少量散单成交，故市场贴水报价基本维稳与上周水平，平水铜贴230元/吨-180元/吨，好铜上限回落至贴水150元/吨附近，下游入市量逐步回落，午后市场成交进一步趋淡，贸易商低位惜售，无意过度下调报价，报价贴水220元/吨-贴水160元/吨，成交区间35050-35220元/吨，今日市场多以贸易商间周转为主，临近年末，需求将进一步回落。
今日多重利空影响，铜价一路下行，跌破40日和60日均线，本周铜价会否持续下行，下方5日和10日均线能否获得支撑，SMM进行了调研。 
42%人士看跌铜价，他们认为沪期铜将下测10日20日均线的支撑力，伦铜将跌破4500美元/吨整数关口。首先，中国数据持续低迷，中国1月官方制造业PMI降至49.4，创2012年8月以来最低，且为连续第六个月低于50荣枯线。1月财新制造业PMI 48.4，虽然好于预期，但为连续第11个月低于50荣枯线。数据显示，中国经济下行压力较大，这拖累今日股市及铜价下跌。其次，经过上周的反弹，美原油上方40日均线压力较重，今日原油再次下跌，原油供应持续过剩，且未有实质减产消息，预计短期原油仍将承压。德意志银行预测，随着美国库存不断创下新高，进口量维持高位，油价下行压力不减。再次，本周为年前最后现货交易周，市场供应充足，预计持货商继续逢高抛货，下游基本结束备货，入市寥寥，成交将更加清淡，难以支持铜价。
46%人士看平铜价，他们认为沪期铜将在35300-35700元/吨震荡，伦铜区间4500-4560美元/吨。年末多空双方无心恋战，多空高抛低吸，均以日内短线操作为主，本周美国将公布非农数据，市场预期继续向好，欧美股市延续向好，美元维持99点以上的高位震荡，基本金属也将维持高位整理。 
12%人士看涨铜价，他们认为沪期铜或将突破35800元/吨，伦铜将突破40日均线4560美元/吨。他们认为，首先，CFTC报告显示，截至1月26日当周，COMEX期铜净空头降至36827手。中国农历春节前，市场虽然呈现偏淡格局，但投机者对铜市节后消费充满期待，且春节开市即逢2月份交割，空头逐渐离场，贸易商主动收取低价货源等待节后开市，既可参与交割，又能在交割前后贴水的收窄中盈利。


铝：周五伦铝开于1511.5美元/吨，亚盘，午前伦铝围绕1513美元/吨整理，俄称沙特提议限产，原油提振，午后伦铝重心不断上行，欧盘时段，伦铝沿日均线上行高位摸得1537.5美元/吨。夜间，原油跳水拖累伦铝快速下泄，跌破各路均线，收于1515美元/吨。今日，伦铝开于1515美元/吨，亚盘盘初受中国1月PMI疲软影响，伦铝探底1503美元/吨，随后反弹，午后围绕1510美元/吨宽幅震荡。欧盘，伦铝震荡下行，晚间下测1500美元/吨整数关口。
周五沪铝1603开于10715元/吨，铝价重心不断上行，刺穿各路均线，高位摸得10800元/吨，多头高位平仓离场，铝价高位受阻回落收于10760元/吨。沪铝1604冲高回落，成交量减29630手至23712手，持仓量增4478手至218468手。合约1604双量首超合约1603。今日，沪铝主力由合约1603移至合约1604，沪铝主力开于10780元/吨，中国1月PMI降至近三年半低点，市场氛围偏空，铝价跳水探底10590元/吨，盘末多头入场，铝价修复部分跌势收10645元/吨。成交量增63610手至11.7万手，持仓量增16280手至230270手。关注PMI影响的可持续程度，测试40日均线的支撑作用。
现货方面，期铝当月午前下跌至10655元/吨，上海成交10590-10610元/吨，贴水60-50元/吨，无锡10590-10600元/吨，杭州成交10590-10600元/吨。期铝回落，年前最后一周，持货商出货积极，本周到货有待统计，中间商持观望态度，下游放假增多，尚在开工下游企业持续春节备货，市场成交一般。午后期铝跳水，现货价格下调至10560-10570元/吨，华东地区少量成交。
本周上海有色网（SMM）对国内35家电解铝相关厂商调研显示，认为本周铝价将出现上涨的企业5家，占调研样本总量的14%；认为本周铝价将维持震荡整理的企业12家，占调研样本总量的35%；认为本周铝价将出现下跌的企业18家，占调研样本总量的51%。
看涨企业表示，本周国内沪铝主力1604合约将反弹至10700元/吨以上，伦铝价格将上涨至1520-1540美元/吨之间。看涨理由包括，资金短期探底的持续性不足，利空消息的影响时效性难以持续。而中期看好春节期间现铝库存增速弱于去年同期，多头底部入市的意愿将提高，在市场普遍中长期偏多的情绪下，入场时间或将提前至春节前，从而推升铝价向上。
看跌企业表示，本周国内沪铝主力1604合约将下跌至10600元/吨以下，伦铝价格将下跌至1500美元/吨以下。看跌理由包括，春节前下游消费减弱，现货贴水扩大，同期现货铝锭库存开始走高。此外，中国1月制造业PMI数据继续偏弱，大宗商品价格承压，铝价难以独善其身，下跌空间及风险仍存。本周初看来，空头资金在节前抛售意愿并未减弱，逢高抛压持续，周初增仓增量下行，显示春节前沪铝的下行压力仍存。伦铝方面，美元指数高企，对大宗商品价格的压制作用持续，伦铝价格短期冲高的空间不足，且容易受沪铝下行带动走弱。
看平企业表示，沪铝周初试探性下行，实体并未完全放量跌穿前期震荡箱体底部，当前10600元/吨的附近前期支撑平台仍是多空争夺的重点阵地。第二，看好铝锭供应持续锁紧的多头仍有意愿在相对较低位置入市，从而对铝价形成相应的支撑作用。第三，本周空头的抛压仍以短期利空消息刺激为主，持续性和规模料难以复制早先大跌的格局，而春节前的资金避险态势也将影响铝价波动幅度。


铅：周五，伦铅开于1673美元/吨，虽然美元大涨，但是原油价格重心的上抬以及周边金属的全线飘红给到伦铅动力，全日呈单边上行走势，一度触及近一个月高点1726美元/吨，终收于1715美元/吨，涨48美元/吨，涨幅2.88%。今日，伦铅开于1715美元/吨，中国制造业PMI不佳， 伦铅震荡走低，盘间试图上冲1710美元/吨关口，但均承压回落，截止17:20，伦铅报1695美元/吨，跌20美元/吨，跌幅1.2%。中国制造业疲软，市场担忧中国需求，但国内期货市场价格较为坚挺，关注今晚国内沪期铅能否拉动伦铅走势。
隔夜，沪期铅主力1603合约跳空高开于13525元/吨，沪铅逼仓行情明显，高位震荡触及13770元/吨高位，达到3个月以来高点，多条均线多头排列，走势偏强，终收于13720元/吨，涨345元/吨，涨幅2.58%。今日中国公布1月官方制造业PMI仅49.4，不及预期及前值，创2012年8月以来最低，且为连续第六个月低于50荣枯线，财新制造业PIM随略好于预期和前值，但仍位于荣枯线下方，为48.4，制造业PMI数据持续不佳，显示中国制造业仍处于筑底阶段，中国经济数据疲软，基本金属多承压回落。沪期铅主力1603合约开盘后重心小幅走低，跌落至13700元/吨下方，午后重心一度探底至13530元/吨，尾盘重心回升，终收于13650元/吨，涨275元/吨，涨幅2.06%。仓量方面，全日成交增176手至21510手，持仓增124手至17350手。期铅在基本金属中表现较为强势，当月1602合约涨停。沪期铅主力1603合约各日均线成多头排列，加之目前国内电解铅供应仍较为偏紧，料沪期铅主力1603合约仍保持偏强运行，但需警惕追高风险。
今上海货源紧张，报价较高。恒邦13850-13920元/吨，铁皮双燕、秦源旧货13700元/吨，驰宏14300元/吨。市场可交割货源难觅，少量非交割货报价亦较为坚挺，整体节日气氛浓厚，持货商惜售少出，下游亦恐高，整体供销两淡，有价无市。
上周铅价强劲飙涨，尤其当月合约劲涨9.76%。今日开盘，当月迅速涨停，之后基本维持涨停板。本周铅价能否持续上扬？SMM调研30位市场人士：
43%的市场人士看涨本周铅价，预计伦铅表现弱于国内，上方1750美元/吨压力显著。沪期铅当月合约触碰并短线突破万五有望，主力1603合约相对滞涨，万四压力较大。上海期货交易所铅交割库2828吨的仓单量相对4600手左右的当月合约持仓量，有近万吨的差异。距离交割日虽然有半个月时间，但是中间一周春节放假，加之运输停滞，炼厂货紧张，因此制作仓单困难较大，当月合约买进力量显著。
50%认为铅价涨跌均难，虽然期铅逼仓行情显著。但是“无利不起早”，面临巨大利润空间，持货商春节不休，克服困难，交仓抛期货动力十足。万四之上的价格具有足够诱惑力，预计本周当月抛售力度将逐步增加，限制期铅上涨。不过，因为可交割货源毕竟有限，难以形成倾倒式的抛售。加之原油价格反弹，对大宗商品市场有支撑。预计沪期铅当月合约万四有支撑，预计区间14250-14900元/吨。伦铅市场被带动有限，预计1680-1720美元/吨徘徊。现铅市场，持货商惜售，消费商恐高，基本无成交。
仅7%看跌，认为近日铅价飙涨，需求难跟上，随着持货商抛盘，认为当月期铅恐将回落万四之下，主力1603合约回落13200元/吨附近。宏观上，今日早间公布，中国制造业及非制造业PMI双双不及前值和预期，数据偏空利于空头出手打压。且临近春节，下游加工企业大部分已进入假期模式，导致消费几无，有价无市使得价格缺乏上涨基础。


锌：上周五伦锌开盘于1579美元/吨，亚盘围绕开盘价弱势盘整，临近欧美盘短线走高，快速收复1600美元/吨关口，依托日均线震荡走高，逐步收回前一交易日跌势，高位触及1628美元/吨，报收于1618美元/吨。涨40美元/吨。成交量降1328手至12518手，成交量仍属活跃，持仓量增2315手至27.7万手。今日伦锌开盘于1616.5美元/吨，亚盘承压日均线偏弱运行，欧美盘向上测试日均线未能突破，截止17:07，伦锌报1596美元/吨，跌22美元/吨。晚间关注美国个人消费、支出数据环比数据，ISM制造业预期或较前值有改善。原油近期在一系列可能出现的减产预期推动下反弹，但是伦锌偏弱，关注1600美元/吨关口争夺。
上周五沪期锌主力1603合约开盘于13080元/吨，盘初围绕开盘价附近暂作整理，受外盘带动，重心走高至13180元/吨，收盘于13195元/吨，涨215元/吨。主力合约成交量12.0万手，持仓量降2800手至13.4万手。今日沪期锌3月开盘于13195元/吨，公布的中国1月官方及财新制造业PMI数据持续处于荣枯线以下，官方PMI持续回落，数据面来看，制造业生产扩张增速放缓，新订单市场需求回落的现状并未能到较大改善。A股盘中反弹无力收跌。沪期锌3月收盘于13140元/吨，回吐夜盘部分涨幅，涨160元/吨。日内主力月换至沪期锌1604合约，开盘于13225元/吨后承压下行，低位触及5日均线，尾盘短线走高收复日均线，收盘于13185元/吨。主力合约成交量增3.8万手至12.1万手，持仓量增1244手至12.9万手。沪锌指数持仓量大降1.6万手至33.2万手。节前避险平仓盘开始逐渐离场，或掣肘沪期锌后续反弹高度。
今上海市场0#锌主流成交13010~13060元/吨，对沪期锌1603合约贴水120至贴50元/吨较上周五略扩10-20元/吨，1#锌少量成交于12960~12970元/吨，0#进口锌报1603合约贴水120至贴90元/吨。锌价上涨，吸引部分炼厂出货增加；不过，长单多结算完毕，贸易商参与度降，出货减少，市场流通品牌不多，除个别贸易商逢高贴水采购保值，多数收工；下游亦陆续放假且畏高观望，整体成交清淡。午后市场成交价13000~13040元/吨，个别下游逢低采购，成交情况较上午并无太大改善。
上周伦锌摆脱所有均线束缚，破位上行收复1600美元关口，今日本周能否继续上行，SMM调研了业内30多个专业人士，表示：
57%看平，认为本周伦锌震荡运行于1570-1620美元/吨；沪期锌主力1604合约横盘整理于13000-13250元/吨。央行发布公告连续开展公开市场操作，意味着降息降准短期内难以来临，虽金属短期反弹动能未告衰竭，但是资金面始终掣肘基本金属反弹高度。现锌市场，炼厂正常出货，部分贸易商关账，长单交投转淡，下游节前备库基本完成，进入春节模式，市场供需两淡。临近春节，资金面活跃度降低，多空避险平仓盘流出，沪锌指数连续两个交易日大幅减仓2.6万手，避险情绪下锌价或维持区间震荡。
23%看涨，看涨者认为本周伦锌反弹突破1630美元，摸高1650美元/吨；沪期锌主力1604合约可上测前期高点13500元/吨。近期原油在一系列可能出现的减产预期推动下，WTI3月连续四个交易日收阳高位突破34美元/桶，商品市场人气改善，引发基本金属做多热情。伦锌连续放量上行，已突破下降趋势线，多头积极入市。技术面来看，主力合约各路均线拐头向上逐渐上穿60日均线。短期反弹可期。
20%看跌，看跌者认为本周伦锌、沪期锌双双难守60日均线，伦锌或回落至1550美元/吨一线，沪期锌下方目标12800元/吨。看跌者认为，周一公布的中国1月官方及财新制造业PMI数据持续处于荣枯线以下，官方PMI持续回落，数据面来看，制造业生产扩张增速放缓，新订单市场需求回落的现状并未能到较大改善。新一轮财政政策能否快速落地暂不明朗，市场情绪并不乐观。加之沪期锌供需面的疲弱使得短期资金面的利好难以持续，资金面抽离之际沪期锌或回吐涨幅，回归低位震荡。社会库存依然高企超33万吨，下游放假，三地库存货或继续走高打压锌价。


锡：今日伦锡开盘14700美元/吨，亚洲时段维持高位震荡并尝试继续上行，最高触及14850美元/吨。最新公布的中国1月官方制造业PMI为近3年半低点；财新制造业PMI小幅上升但仍处于荣枯线下方。数据表明中国制造业仍保持较弱态势。今晚关注美国和欧元区制造业数据。伦锡继续回升，上方目标位15000美元/吨，短期价格或将进一步上探阻力。
上周五夜盘沪期锡开盘100000元/吨，在外盘表现强劲的支撑之下，夜盘走势主要保持盘整，最低触及99370元/吨，期间有空头增仓、多头平仓的迹象，显示市场氛围有转向偏空的迹象，收盘99860元/吨。今日开盘99810元/吨，上午公布的中国制造业PMI数据均表现不佳，沪期锡运行重心继续往下，午后低点触及97850元/吨，最终收盘98440元/吨，较前一日上涨160元/吨，涨幅0.16%。成交39834手增284手，持仓8524手减314手。
沪锡市场，上周五内外期锡均走势偏强提振今日现货价格报价较上周五上扬，今日主流报价103000-105000元/吨，成交稀少，商家大多开始放假。
SMM对本周后市心态调研结果显示，90%的市场人士认为周内现货锡价将保持平稳，主要区间103000-105000元/吨。绝大多数调研人士认为锡价将平稳至过年的主要原因是市场交易临近停止，供需十分疲弱，下游大多开始休假，而供应方面冶炼厂大多已停止报价，贸易商所持库存很低，市场供应寥寥，如果期货没有大幅度的波动，则现货价格很难有波动。即使报价有波动，缺乏需求也将最终导致缺乏成交。伦锡展开反弹走势，上方阻力15000美元/吨，本周预计将测试突破该阻力；但另一方面，受到美元高位运行的压力，伦锡涨幅或将受到限制。临近新年假期，沪期锡获利离场，10万一线预计为近期阻力，下方支撑97300元/吨，冶炼厂减产以及现货供应偏紧将对沪期锡走势构成一定支撑，预计整体下跌幅度有限。
10%的市场人士认为现货价格可能回落，这部分人士主要认为受到年前获利盘离场的拖累，沪期锡将测试95000元/吨支撑，如若沪期锡下跌，则现货价格将跟随出现一定下挫，下方目标102000元/吨。伦锡走势或与国内走势出现分化，伦锡料将继续测试15000美元/吨阻力，下方支撑14400美元/吨。


镍：今日，伦镍亚盘开8650元/吨，受中国1月官方制造业PMI继续低迷影响，伦镍开盘一度跳水，午间虽一度企稳，但午后受A股再度跳水影响，伦镍继续下探，连续跌破多日均线后，再度跌穿关键的20日均线，伦镍下方再无支撑，低位摸至8435美元/吨，伦镍K线技术指标KDJ开口大幅向下，逼近超卖区域，MACD也逐渐敛口下行，并跌穿布林通道中轨，虽然伦镍弱势明显，但极速的下跌，或引起空头回补，料晚间伦镍跌势有所趋缓。
上周五夜盘沪期镍反弹，受原油反弹影响，夜间主力合约盘开69420元/吨，开盘后沪期镍震荡上行再度站上7万上方，但多头不敢恋战，获利平仓，沪期镍逐渐回吐涨幅，收盘报于69950元/吨。今日，早间中国1月官方制造业PMI 49.4 创2012年8月以来最低，沪期镍主力合约1605早盘开69870元/吨，之后沪期镍连续下挫跳水，午后沪期镍再度跳水，并跌破69000元/吨，尾盘小幅回升至收盘报于68950元/吨。整日沪期镍主力合约1605下跌0.92%，成交量增加51184手至77.9万手，持仓量增加22104手至46.0万手，近春节市场需求疲弱，利空消息重显，空头打压。
沪市现货，SMM 1#电解镍67900-68700元/吨。今日上午，金川镍现货较无锡主力合约1603升水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水300元/吨成交，期镍下跌，假前最后一周，成交清淡，主流成交区间为67800-68500元/吨。下午，期镍继续回落，贸易商和下游休假陆续增加，国企和上市公司企业仍继续运作，但出货积极性下降，报价减少，市场成交清淡，主流成交区间为67300-67900元/吨。今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至68500元/吨，下调幅度200元/吨。
周初，因贸易商放假增多，SMM调研市场人士人数减少至20人， 8人看平，12人看跌：
40%人士震荡为主，预计本周运行区间8450-8650美元/吨，美数据喜忧参半，FMOC按兵不动鸽派言论使得美元加息恐延后，中国净投放创新高，同时央行出手，人民币汇率有所企稳，镍铁厂维持惜售状态，全国港口镍矿库存继续减少，但全球市场环境不佳，日本开启负利率时代，中国经济不景气，A股频频下跌，加之中国陆续进入春节假期，无论贸易商还是下游采购均减少，料伦镍高位回落围绕8500美元附近震荡。沪期镍主力合约1605随着假期的临近，资金多会选择离场观望，逐渐企稳，运行69000-69600元之间。
60%人士看下跌，预计本周跌破8450美元/吨，尽管FMOC宣布利率不变，但美元回落有限，基本金属仍然承压，原油冲高回落，后期谈判达成协议可能性低，日本央行意外负利率使得逐渐企稳的人民币再度承压，中国央行流动性释放仅是短期行为，中国逐渐进入春节，资金将逐渐流出，但国外未休假，成交活跃，市场空头氛围重，或趁势打压，料伦镍走跌，沪期镍主力合约1605回落至67500-68500元之间。