上海中期：金属尾盘研发视点0201

品种

策略

分析要点

贵金属

短多轻仓持有

今日沪金震荡偏强，主力合约第三次触及240.10元/克的三个月以来高点。资金面上，截至1月26日当周，COMEX期金非商业净多头大幅增加15346手至59040手，COMEX期银非商业净多头增加8628手至37586手，均创11周以来最高，显示以对冲基金为主的投机资金较为看多贵金属。总体来看，宏观面及资金面较为利多贵金属，建议短多轻仓持有。

铜(CU)

震荡思路操作

今日现货市场电解铜现货对当月合约报贴水230/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35150元/吨-35230元/吨，升水铜成交价格35200元/吨-35270元/吨。持货商继续逢高抛货，市场供应充足，市面仍有部分低价进口湿法与平水货源，好铜青睐度有限，仅有少量散单成交。今日沪铜期价震荡回落，部分受到PMI数据以及A股下挫的拖累，铜价勉强运行在近期震荡区间上沿附近，考虑到年末现货需求平淡，资金操作趋于谨慎，铜价或反弹动能或有限，震荡思路操作。

铝(AL)

关注震荡区间下沿支撑

今日现货市场上海成交10590-10610元/吨，贴水60-50元/吨，无锡成交10590-10600元/吨，杭州成交10590-10600元/吨。期铝回落，年前最后一周，持货商出货积极，本周到货有待统计，中间商持观望态度，下游放假增多，尚在开工下游企业持续春节备货，市场成交一般。今日沪铝期价中幅下挫，期价滑落至近期震荡区间下沿，临近年底铝市场需求萎靡，资金做多意愿不强，关注震荡区间下沿支撑。

锌(ZN)

回调短多

今日现货市场0#锌主流成交13010~13060元/吨，对沪期锌1603合约贴水120~50元/吨较上周五略扩10-20元/吨，0#进口锌报1603合约贴水120-90元/吨。锌价上涨，吸引部分炼厂出货增加；不过，长单多结算完毕，贸易商参与度降，出货减少，市场流通品牌不多，整体成交清淡。今日沪锌期价冲高回落，尾盘出现快速拉升，但从持仓来看，空头集中离场引致价格上涨的可能性更大，锌价有一定反弹动能，但受到其它金属制约，回调短多为宜。

镍(NI)

空单轻仓持有

今日现货市场电解镍主流成交67900-68700元/吨，10-15%镍生铁自提价格695-705元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1603升水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水300元/吨成交，期镍下跌，假前最后一周，成交清淡。今日沪镍期价中幅下挫，在69000元/吨附近支撑区间获得支撑，我们认为镍价将继续试探这一区域支撑，空单轻仓持有。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场成交价格弱稳，市场活跃度较低，采购量按需采购为主。国产矿市场弱稳，心态较为平和，成交量一般。今日铁矿石主力1605合约冲高回落，期价接近前高附近，但上方压力依然较为明显，关注反弹动力，暂时观望为宜。