招商期货：铜铝锌早评0128

招商评论

铝

财政部《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》对各地电解铝企业征收专项资金，电解铝厂用电成本均不同程度攀升，同时氧化铝减产加剧氧化铝反弹，因此电解铝生产成本增加持续，并抵消运费下降带来的下滑，整体成本往上不变。基本面上减产带来供应收缩仍将持续，旺季运行产能不足日益严重短缺或将继续主导铝价反弹刺激新增产能投产。成本及基本面主导下维持电解铝中期看涨不变。买沪铝抛伦铝反套持有，沪铝单边加仓。

镍

国际原油大幅反弹，国内A股市场再次暴跌，多空因素交织，镍价维持震荡。今华东金川升水600元/吨，俄镍平水，成交一般。市场关注点转向年后不锈钢消费预期，进入1月下旬以来由于春节假期因素消费将持续走弱，假期以民营钢厂为代表将小幅减产，而国企则正常开工，短期不锈钢会有一个被动累库存阶段，2月到3月中旬预期消化不锈钢库存阶段，短期库存向下游转移为主。操作上空单继续持有，设置止损，目标价位67000元/吨，观点供参考