上海中期：金属尾盘研发视点0121

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

今日贵金属区间震荡，运行重心逐渐抬高。美国12月CPI下降0.1%，但扣除食品与能源不计的核心CPI增长0.1%，名义CPI低于预期，核心CPI符合预期。资金面上，SPDR增仓2.38吨至660.30吨，SLV持仓量维持于9754.25吨。总体来看，原油价格下挫仍令贵金属难有起色，但SPDR近期持续小幅增仓，建议观望为宜。

铜(CU)

空单轻仓持有

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格34880元/吨-35000元/吨，升水铜成交价格34920元/吨-35020元/吨。整体贴水幅度较昨日有所收窄，部分中间商逢低吸收低价平水铜货源，平水铜报价逐步收窄，好铜因货源较多，且不受下游和中间商青睐，报价僵持于贴水170元/吨-贴水140元/吨，市场成交维稳，市场零单货源逐步增多，下游按需入市，逢低成交。总体来看，中国经济数据不佳引发下游需求放缓忧虑，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

观望为主

今日现货市场上海现货成交集中10780-10790元/吨，现货升水110-120元/吨，无锡现货成交集中10770-10790元/吨，杭州现货成交集中10740-10750元/吨。货源紧张格局下，持货商持续惜售挺价，中间商依旧积极接货，下游按需接货，市场交投维持昨日态势。今日沪铝期价震荡偏弱，整体继续维持近期横盘震荡区间内运行，操作空间有限，观望为主。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交12670~12740元/吨，对沪期锌1603合约升20~贴60元，，进口锌报1603合约贴90~贴130元。锌价走弱，炼厂少量出货，贸易商出货积极，下游逢低接货，个别品牌成交活跃；进口锌杂牌成交活跃，下游采购积极，成交好于昨日。今日沪锌期价震荡整理冲高回落，整体呈现偏弱格局，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交67700-68700元/吨，10-15%镍生铁自提价格690-700元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水500元/吨成交，期镍早间冲高，但上海市场以出货为主，俄镍近期因人民币贬值，流入国内量有所减少，金川镍和俄镍现货价差缩短到700元/吨，市场成交偏淡。今日沪镍期价宽幅震荡，69000元/吨一线有一定支撑，但我们对后市仍然较为悲观，偏空思路操作。

锡(SN)

观望为主

今日现货市场早市主流9.65-9.8万元/吨，货源供应偏少，厂家大多惜售；之后随着货源进一步减少，贸易商继续上调报价至9.75-9.85万元/吨，但下游持币观望者多，临近中午已现有价无市行情。今日沪锡期价小幅攀升，在基本金属中表现较强，但下游买盘清淡，继续上行动能有限，观望为主。

铁矿石(I)

观望为宜

近期现货市场询盘冷清，市场看跌情绪加重，观望较多。市场成交总体偏少，成交价格下行。而盘面表现较弱，市场上涨乏力，重回跌势。另今日昌黎普方坯部分资源出厂降30至1610元/吨，现金含税。远期现货市场，市场节前同样冷清，买卖较弱。今日铁矿石主力1605合约弱势盘整，期价表现维稳，但重心继续下移，预计短期难有反弹动力，观望为宜。