招商期货：铜铝锌早评0120

招商评论

铝

节前下游由于订单增加，集中备库需求较往年攀升，现货市场升水持续，但整体成本陷入一般。未来铝新增产能释放及老产能复产推迟，铝供应增长短期跟随国际市场增速下滑持续。铝中间库存累积或慢于预期，而下游重建库存继续利多铝价趋势不变。操作建议买沪铝抛伦铝反套持有，10500一线沪铝单边加仓。

锌

下游陆续停工，锌消费转淡趋势不变，而供应来看受利润维持，冶炼厂节前未有明显减产计划，产量增长维持不变。原料端供应收缩目前看不到明显迹象，同时需求收缩背景下炒作短缺很难有实质效果。短期弱势格局不变，操作建议逢高空单介入，或者正套持有不变。

镍

镍：供给侧改革话题再起，工业品集体拉涨，沪镍1605主力合约高点触及70300元/吨。现货方面，金川升水800元/吨，俄镍贴水200元/吨，贸易商成交为主。LME镍库存今日暴增19068吨，重新回归高位，表观体现为大幅增加。短期基本面仍无确定性利多消息，下游消费进入假期模式。沪镍1605合约70000元/吨以上空单，设好止损，观点供参考。