多重利空打压，LME锌跌幅较大

隔周伦锌弱势震荡，跌幅较大，午后国内收盘结束后继续下跌，企稳后区间震荡，晚间最低至1468.5美元，最终收于1475.5美元，下跌39美元，跌幅
2.58%。持仓量减少506手至28.5万手，成交量8952手，较上日增加887手。 
    
   上周五晚间沪锌主力1603合约小幅收跌。晚间开盘在12470元，下摸最低12440元后小反弹，企稳震荡，盘中最高至12655元，尾盘回落至日均线下方，最终收于12560元，下跌105元，跌
幅0.83%。持仓量减少5880手至18.2588万手，成交量23.8298万手。 
    
   上周五上海有色金属交易中心（原物贸有色市场），国产0#锌现货锌上午报价在12580-12680区间，较上日上涨10元/吨，贴水对1603合约收窄至c70-b30区间。早间期锌在12620-12650区
间企稳震荡，0#双燕及会泽报平水-b20区间，普通注册品牌c50-c20区间，进口AZ、YP等c80/60区间，西班牙、比利时等报c120-c100，炼厂并未惜售，且仓单货源流出，市场货源充足，但下
游畏跌观望，成交不佳，午后期锌回落，双燕等高价货源升水略有扩大至b20-40区间，其他品牌贴水较早间并无明显变化，少量下游刚需采购，部分贸易商逢低补货，整体成交不佳，不及前
两日。据上海有色金属交易中心调研，贸易对下周锌价走势看法分化，但看跌仍居多。 
    
   上周五中国12月新增人民币贷款低于预期，A股跌穿上月低点；离岸人民币大幅走软，一系列利空消息重挫投资者信心，同时隔周原油重挫，拖累外盘金属跌幅较大，内强外弱格局持
续。现货市场春节前需求将继续下滑，而大量进口锌到港或将继续冲击现货贴水走软。周末中国央行宣布将对境外人民币同业存款开征存款准备金，打击离岸空头，人民币或暂企稳，但我们
认为，市场缺乏改变低迷氛围的重磅利好，金属在基本面拖累下空头格局难改，短期料维持空头趋势，商家观望为宜。