上海中期：金属尾盘研发视点0106

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

今日贵金属小幅收涨，短期延续强势格局，受避险情绪升温影响，黄金涨幅大于白银。欧洲方面，欧元区12月CPI初值同比上涨0.2%，持平前值，不及预期0.3%；德国失业率持平于6.3%，符合预期。资金面上，SPDR持仓量维持于642.37吨，SLV持仓量减少4.26吨至9884.62吨。总体来看，贵金属中期趋势依然偏空，但地缘政治或产生短期提振作用，建议空单轻仓谨慎持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

现货方面，今日上海电解铜现货对1601合约报贴水180元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格36180元/吨-36320元/吨，升水铜成交价格36200元/吨-36380元/吨。持货商换现急切，中间商和下游企业大多等待更低盘价入市，故需求不佳令实际成交清淡，进而现铜贴水不断扩大。市场整体表现较为谨慎，供大于求特征较为明显。技术上看，今日沪铜窄幅震荡，上方承压60日线，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

暂起观望

上海现货成交10850-10860元/吨，贴水180-190元/吨，无锡现货成交10830-10840元/吨，杭州现货成交10890-10900元/吨。今日持货商继续维持集中出货态势，华东市场中现货供应充裕，但与上游出货形成鲜明对比，下游及中间商入场主动备货意愿明显不足，下游采购更是按需为主，成交价格迅速下移，现货对期铝当月贴水扩张至贴水190元/吨附近。一方面，当前隔月价差居高不下，另一方面，临近春节下游订单有减弱趋势，且采购多不看好铝价持续走高，从而制约其采购意愿。今日整体成交市况维持弱势格局。期货方面，沪期铝维持相对高位震荡，上行压力较大，介于现货面分析，前期利好消息难以刺激铝价继续上行，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

激进者布局短空

今日现货市场0#锌主流成交12950~13040元/吨，对沪期锌1602合约贴40~贴100元，进口锌报在1602合约贴100~贴120元。锌价下跌，市场国产品牌现货充足，下游逢低少量采购；进口锌品牌与国产锌价差缩小，下游接货积极，杂牌成交活跃。今日沪锌期价震荡回落，回踩13000元/吨关口，我们认为锌价将继续向下测试这一线支撑，激进者布局短空。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交66500-68000元/吨，10-15%镍生铁自提价格695-705元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水600元/吨成交，下游拿货减少，贸易商积极套盘交易，市场一般。今日沪镍期价宽幅震荡，整体仍然呈现偏弱格局，建议维持偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市低价货源逐渐减少，截止中午主流成交93800-95500元/吨，成交一般。早市云山报价93000元/吨，之后逐步抬升至93800-94000元/吨，云象云祥94000-94500元/吨，云锡95000-95500元/吨，还有少量南山93500元/吨。期货方面，沪期锡维持横盘震荡，趋势性方向尚未显现，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场价格暂稳。远期现货方面，由于市场资源较少，卖方报价坚挺，议价空间收窄，而买方心理价位较低，成交较难匹配。港口现货方面，贸易商报价较昨日持平，唐山及天津港贸易资源相对较少，价格仍旧维持高位。而钢厂由于节前补库充足，采购积极性较差，今日多观望为主，成交稍显冷清。今日铁矿石主力1605合约震荡回落，期价上方依然承压，整体反弹动力不足，观望为宜。