招商期货：铜铝锌早评1231

招商评论

铝

铝现货库存继续下滑态势支撑及短期收储预期持续，现货供应收紧格局不变，成交升水20-40元/吨，对主力升水100元/吨以上。未来随收储消化及增加交割品牌预期打压，远月贴水望持续。操作上建议内外盘反套及单边多单持有不变，国内月间买近抛远。

锌

受进口TC下跌进口锌精矿供应收紧带来冶炼厂减产预期支撑，锌价短期走强格局延续，但现货交投由强转弱，现货成交13200-13310元/吨，对主力贴扩大至贴140-贴40元，主要消费地区锌现货由升水转贴水，广东贴水40-平水，天津升水下滑至平水-升水50元/吨。冶炼厂出货积极，现货供应充裕。现货锌涨势难以维持。操作建议短多操作或观望不变。

镍

今日离岸人民币最低跌至6.61，叠加宏观偏暖预期，大宗商品延续反弹。华东地区金川升水1200元/吨，俄镍贴水300元/吨，成交一般。沪镍1601合约对应LME比值今日进口盈利，但上期所现有库容基本申请完毕。基本面维持弱势，不锈钢处于小幅亏损状态下游消费减弱，2016年一季度不锈钢产量预期小幅下降，供应端则仍处僵持状态。考虑近期人民币汇率及宏观因素不确定性，前期空单平仓离场，择机做空，观点供参考。