有色全线转强为时过早

上周，上期有色金属指数面临压力，出现回调，报收于2041.13点，较前一周下跌9.17点。其中，铜、锌、铅价格回调幅度相对较大，铝价表现相对偏强。

从基本面来看，联合减产出现，收储传闻不断，供应端变化对价格的支撑存在，但需求端暂无明显改善。就铜而言，2016年，国内冶炼企业加工费有所回调，TCC/RC为97.35美元/吨和9.735美分/磅。加工费降低将导致国内冶炼企业生产热情有所下降，供应过剩程度将会有所改善，市场是否会出现短缺，仍需观察供应端的变化幅度以及需求端的恢复状况。

展望后市，美联储加息政策很难一次完成，在没有特殊事件及风险的情况下，加息仍会延续一段时间。国内经济仍然没有摆脱下滑压力，但是随着投资数据的快速下滑，企稳或将逐渐出现。

预计短期内基本金属仍会维持反弹格局，但是上方空间有限。从长期趋势来看，上期有色金属指数疲软态势仍难扭转，但是基本金属可能正处于一个转变的过程中，只是转变过程会相对缓慢。