2016年一季度铜价重心维持低位 震荡成主基调

从宏观面来看，美联储宣布加息，短期来看对美股有一定利空效应。道指在18000一线阻力明确，有向16000一线运行的可能。欧洲股市则持续低迷，富时指数自年内高点7100附近下跌至5800点以下，未来不排除向5000点附近运行。在这种背景下，中国股市预计也将有合理的探底过程，回调到3200一线的可能性仍然存在。美国经济稳定，美联储加息后，美元指数未来将延续走强态势；美原油方面，下滑趋势仍然没有改变，未来无明确利多支持的情况下，仍不排除有跌破30美元的可能。受此影响，黑色板块、化工板块等短期预计难以出现大幅上涨，焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢、橡胶等品种走势仍然较弱，处于低迷状态之中，仍需警惕下行风险。
目前国内关于收储铜炒作热烈，另外有部分企业传出减产新闻，这些因素对于铜价都有着一定的利多作用，但中国作为全球最大铜消费国和进口国，国内利多因素的成都还是较为有限的，更多应关注宏观经济环境、国际铜价及产铜国方面供应的变化。就铜价而言，伦铜自2008年经济危机后，由3000点附近一路飙升至10190点高位，随后开始回调，直至目前的低点4440左右，从月线来看，伦铜反弹乏力，处于下跌趋势之中，短期并无上冲意愿。12月收小阳十字星，未来走出中阴线组合的可能性仍然较大，不排除有破近期低点，运行至4000点以下的可能。加之目前商品各品种基本均在下行过程之中，短时转势上涨的难度较大。沪铜在这样的环境中，预计难改颓势，保持低位震荡。我们分析认为，明年一季度，沪铜价格将延续低位震荡走势，下方支撑可适当关注30000一线，就目前价格而言，沪铜价格预计将以35000一线为轴心，上下3000点波动，基本震荡区间可定义为32000-38000区间。在操作上，建议参考震荡区间进行高抛低吸，按低位震荡趋势对待，轻仓灵活操作把握。