迈科期货：中国进口增加，后市施压铜价

周二人民币汇率继续急跌，因11月进出口数据疲弱，海关数据显示11月出口同比下降6.8%，进口同比下降8.7%，

降幅由10月的同比下降18.8%大幅收窄，这可能与基数效应有关，以及11月由于大宗商品价格暴跌吸引国内增加进口，出口疲弱反映了外需不振，而进口下降直接反映了国内需求减弱，

随着11月主要经济数据陆续公布，

我们预期数据继续疲弱。但另一方面，疲弱数据加上外汇储备减少，央行年内降准可能性也在增加，

人民币汇率阶段性贬值速度可能加快，这对进口商品来说又存在一定的利好。

原油在OPEC减产预期落空后跌破40美元，导致资源类货币走弱，虽然美元指数近日下跌，

主要是相对欧元的波动，随着CRB指数下跌，资源类货币及新兴国家货币整体对美元保持贬值，

这也意味着以美元计价的商品成本下移。

海关公布的11月铜及铜材进口46万吨，大大高于10月42万吨的水平，消息对铜价略有支撑，

导致昨日伦铜小幅反弹至4570美元。11月铜价处于低位确实吸引了进口增加，但同时保税库存也快速回升，

因年末资金紧张，融资需求增加，而且进口报关增加已导致国内现货重新回到贴水。

年末需求减少，

精铜产量保持稳定且进口略有增加，现货看铜价难以持续反弹，震荡回落的可能性大。

但正如进口增加所显示的情况，逢低国内买货意愿逐步增加，说明现货开始接近支撑，

所以进一步下跌的空间可能不大。我们维持震荡略有回落的判断，35000上方空间不大，

逢高少量短空思路不变。

今日35000-34500。

股市：美股小跌，整体高位震荡

原油：持平，维持弱势

美元：持平，等待加息明朗

铜：35000-34500，震荡回落

铝：10350-10250，减产及收储传闻，反弹继续

锌：12650-12550，进口增加，低位震荡