宏源期货：消息面支撑，铝价暂挺起

要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，年内加息无望，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，日本再次进入衰退通道中，中国经济下行压力仍未有效缓解，政府将继续实施更加宽松的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向：2014年四季度以来，中国政府的政策基调未变，但是政策宽松的力度明显加强，11月21日降息，2015年2月4日全面降准，2月28日再次降息，4月19日降准1个百分点。4月30日政治局会议定调稳增长。2015年8月26日起，下调贷款基准利率并降低存款准备金率0.25个百分点;自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月1日起，取消商业银行贷款余额与存款余额比例不超75%的监管“红线”。10月10日起在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。
3、 最新消息：
l 美铝宣布将在今年四季度至明年一季度，削减原铝冶炼产能50.3万吨和氧化铝精炼产能120万吨
l 美国10月ISM非制造业PMI大幅好于预期
l 10月ADP就业人数超预期增18.2万暗示非农或向好
l 欧元区10月综合PMI不及预期企业扩张速度仍温和
l 美国10月制造业指数从9月份的50.2%小幅下降至50.1%，创2年多新低
l 欧元区10月制造业PMI终值52.3，高于前值和预期的52
l 美10月密歇根大学消费者信心指数不及预期
l 美国三季度GDP增速放缓至1.5%不及预期
l 欧元区10月经济景气指数升至105.9创逾四年最高水平
4、铝运行主要动因与制约：前期铝价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价格冲高回落主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，铝下游需求疲弱。
5、铝现货简评：12月8日讯：沪铝当月合约开盘后成交围绕10280元/吨，午前大幅拉涨，收于10325元/吨。今日华南地区成交价格波动较大，早间盘面稳定，成交集中在10200-10210元/吨，较华东地区成交价格升水50-60元/吨，随后当月合约拉涨40元/吨左右，持货商报价随之上调，市场成交集中在10230-10250元/吨。坊间收储消息再出，盘面上行，市场询价集中，成交多为贸易商之间倒手，下游接货仍然不多，仓库出库情况一般，今日华南市场整体成交尚可。
期货：12月8日讯：期铝主力早间开于10195元/吨，自隔夜下跌低点触底回升，午前出现小幅拉涨，多空成交重心逐步上移，盘中虽有反复，但10250元/吨5日均线处显支撑，盘中高点触及10385元/吨，尾盘沪铝主力报收10330元/吨，收复昨日晚间跌幅并完成翻红，上涨40元/吨，涨幅为0.39%。小结
中国投资失速依然是笼罩在基金属市场头上的阴云，并且是在今年持续天量信贷的情况下发生的，意味着资金不仅难流入实体经济，也难流向政府主导的基建项目。当前的偏强行情是时间、空间所形成的共振，但同样认为这一共振点的时效性较为有限，在技术上不能脱离压力区域时，提醒注意突破行情失败或导致市场信心的重归悲观。
中国和美国的经济数据疲软重燃了投资者对全球经济的担忧。近日美国铝业协会主席和CEO以及加拿大铝业协会主席和CEO联合致函美国国务卿约翰·克里，称代表美国和加拿大的铝业生产商对中国的国家规划以及已经积累了相当的产能过剩的碳密集型铝产业表示关切，谨慎关注美国下一步动作。昨天市场确认本周内国内多家电解铝企业联合收储和减产信息，同时随着国内电解铝厂联合收储信息传导，铝价再次获得支撑，铝价涨势持续。成交方面，沪铝主力今日增加38090手至42.8万手，持仓减少17446手至25.6万手，空头加速平仓离场，铝价支撑持续。当前，减产与收储信息持续，空头集中离场，短期铝价继续看涨。但也不可以追高，这要看实施的力度和时间了，而且这其中炒作的成本要大一些。