上海中期：金属早盘研发视点1120

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

昨日贵金属自低位反弹，短期有止跌迹象。美国方面，劳工部周四发布的报告显示，11月14日当周，美国初次申请失业金人数下降5000，至27.1万，虽略低于预期的27万，但仍连续第37周位于30万关口以下，并且维持在15年低位附近，显示劳动力市场依然稳健。OECD周四发布的报告显示，第三季度发达经济体的经济增长速度放缓，主要是由于美国经济增长的减速，尽管经济学家认为这一减速将是暂时的。资金面上，SPDR持仓量维持在661.94吨，SLV持仓维持在9867.78吨。总体来看，贵金属均线系统呈空头排列，中期趋势依然偏空，但美元指数止步于100点，或令贵金属短期有所企稳，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美元指数走低，金属市场得到支撑，当日LME期铜收涨2.50美元至4607.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价刷新年度低点,建议空单继续持有。

铝(AL)

谨慎做空

隔夜LME铝表现较为抗跌，期价连续录得小十字星，多空分歧较大。国内方面，沪期铝跌破万元整数关口，期价呈空头排列，盘面气氛偏空。但昨晚夜盘整体金属反弹，带动沪期铝录得较长下影线。近期铝现货市场表现疲软，持货商不断调价出货，但下游需求表现疲软，使得整体成交难以得到提振。近期金属市场在沪铜回落的带动下处于空头氛围中，操作上建议谨慎做空沪铝。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价震荡偏强，收盘录得0.66%涨幅，锌价继续向1500美元/吨一线靠拢，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段，美联储在12月加息预期大增也使锌价承压。此外，近期伦锌出库速度明显放缓，升贴水维持弱势，这也将对锌价带来利空影响，维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME锌价震荡偏强，收盘录得0.66%涨幅，锌价继续向1500美元/吨一线靠拢，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段，美联储在12月加息预期大增也使锌价承压。此外，近期伦锌出库速度明显放缓，升贴水维持弱势，这也将对锌价带来利空影响，维持偏空思路操作。

锡(SN)

空单继续持有

隔夜LME锡探底回升，期价录得较长下影线，反弹主要是受到伦铜的提振。国内方面，沪期锡呈空头排列，期价连续五日录得阴线。近期市场部分品牌供应偏少，近期下游入市兴趣萎靡，成交平淡，操作上建议空单可继续持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场弱势下行，阴跌持续。钢价回升无力，矿价承压不减。国产矿市场矿价持续下跌，钢厂采购国产矿出现跨区域出现采购现象，国内矿供应进一步减少，情绪相当悲观。昨日铁矿石主力1601合约大幅下挫，但整体相对远月合约依然相对抗跌，空单继续持有。