上海中期：金属早盘研发视点1113

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属收跌，弱势格局依旧。美国方面，劳工部发布的报告显示，11月7日当周，美国初次申请失业金人数环比持平于27.6万，差于预期的26.8万，但仍接近15年低位，并且连续第36周位于30万关口以下。昨日美联储官员讲话继续受到市场关注，美联储主席耶伦在华盛顿召开的主题为“危机后货币政策”的美联储大会上致欢迎辞，但并未提供任何有关升息可能性的线索；纽约联储主席达德利表示美联储开始货币政策化所需的条件可能将很快满足，美国国内需求持续稳定增长，基本面看起来非常强健；芝加哥联储主席埃文斯表示预计2016年底联邦基金利率在0.75%-1%区间内；圣路易斯联储主席布拉德表示鉴于失业率为5%、通货膨胀率仅略低于目标，美联储已相当接近货币政策正常化。《华尔街日报》本月初调查的经济学家中，大约92%的人预计联储将在12月15日至16日的政策会议上决定加息，大约5%认为联储在明年3月之前将维持利率不变，3%的人预计联储将在更长时间内维持利率不变。资金面上，昨日SPDR持仓量再度减仓1.49吨，至661.94吨，SLV持仓量增加44.48吨，至9801.05吨，为20天来首次增仓。总体来看，美联储加息预期仍是压制贵金属的重要因素，目前均线系统呈空头排列，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走低，金属市场整体承压，当日LME期铜收跌85.00美元至4841.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价刷新年度低点,建议空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

隔夜LME铝冲高回落，但在整体金属中表现偏强，期价运行于1500美元/吨整数关口附近。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝开盘大幅回落，期价跌至万元关口以下，接下来大量空头减仓获利回补足以印证投资者对于铝价跌破万元关口信心不足，使得整体期价维持相对弱势震荡。由于期铝价格回落至万元关口附近后，下游反馈并未明显出现备库行情，上下游企业年末资金紧张，拖累整体活跃度提升，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

空单暂时止盈

隔夜LME锌价弱势运行，但沪锌表现略显抗跌，重返13000元/吨关口上方，锌价在连续下挫后录得一定幅度回升，但主要是受到近期获利的空头回补所致，我们仍然认为当前锌市乏善可陈，供需两端均难见亮点，锌价整体仍将处于弱势格局。不过考虑到空头回补的力度，建议前期空单暂时止盈离场。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价大幅下挫，沪镍同样录得一定跌幅，但幅度较小，就国外而言，大型冶炼企业并未见明显减产，因为镍业务量的份额占其总量较小。另外印尼方面中国新建产能不断投产，且菲律宾的镍矿产能亦寻求扩张，镍价积重难返。加之美联储在12月加息概率大增，美元强势格局难改，新兴市场国家经济前景不确定性加剧，风险资产料将遭受抛压，建议仍然以偏空思路操作。

锡(SN)

投资者暂且观望

隔夜LME锡冲高回落，盘中持仓显示投资者逢高有打压价格的迹象，料伦锡难以大幅上行。国内方面，沪期锡表现相对抗跌，整体期价运行于90000元/吨整数关口附近。介于近期现货市场成交平淡，难以有效引领期价，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场持续弱势，Samarco矿山尾矿事故影响持续，矿山目前的发货量未有明显影响，钢厂询盘渐现，需求略有好转。国产矿市场矿价较稳，成交未见起色。昨日铁矿石主力1601合约窄幅波动，期价延续低位盘整格局，预计短期难有起色，空单继续持有。