空头继续发力，沪镍承压下探

11月以来，镍市结束弱势反弹，重现连续下跌行情，短期空头炒作镍下游消费——不锈钢“淡季更淡”的不利影响。事实上，当前镍市“消耗库存”和“产能清出”的阶段，行业洗牌使得镍产业链呈现出“供应收紧、需求萎缩”的趋势，当镍价低于1万美金的背景下，全球超过60%的产能呈现现金成本亏损，行业供需调整已箭在弦上，但产能出清的过程实尚需行业博弈挣扎。 
   
  值得注意的是，今年前9个月中国进口镍铁及镍板量同比增幅超过80%，其中来自俄罗斯的大量进口精镍被进口交割及消费，这大大加剧了国内镍供应的过剩的压力，然而由于比价及汇率因素影响，镍进口买盘热情在四季度有所降温。据贸易商透露，近期电解镍采购报关进口偏多，但受制于进口比价不太理想，实盘买兴降温，镍进口市场交投一般。截至11月10日，上海电解
镍CIF（提单）溢价报120-130美元/吨，镍保税库（仓单）溢价报120-140美元/吨，金川镍进口盈利约900元/吨，俄罗斯镍进口盈利约500元/吨。 
   
  当前镍市整体供需格局偏弱，但短期较大的跌幅已释放大部分负面效应，在全球货币政策博弈、中国宏观刺激政策、行业供需变局等因素的不确定性影响下，资金流动和市场情绪变化放大了行情波动的速度和空间，未来剧烈震荡可能出现，反弹多视为阶段性修正行情，当前沪镍增仓放量直指7万大关，密切关注资金动向及行业减产消息影响。