上海中期：金属早盘研发视点1027

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属小幅收跌，上方承压短期均线。美国方面，昨日公布的9月新屋销售大幅不及预期，创10个月新低，表明新屋市场出现了暂时的冷却。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于695.54吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现高位回落的格局，主要因上周美国经济数据好转、美元指数大涨及欧中两大央行货币宽松刺激，令贵金属继续承压，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股涨跌互现，金属市场缺乏重大经济数据指引，当日LME期铜收涨8.00美元至5188.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议空单继续持有。

铝(AL)

空单谨慎持有

隔夜LME铝继续下行，录得阶段性新低，整体期价呈空头排列。国内方面，相比较外盘而言，沪期铝反而表现较为抗跌，跌幅已经明显收窄，空头力量已经远远不及上周。本周部分冶炼厂减少放货力度，市场流通货源开始受限，同时下游采购量逐渐增加，接货情绪较前两周明显好转，早间低价货源被迅速消化后，现货铝价被抬升，贴水幅度逐渐缩窄至贴水170元/吨附近，整体市场初现回暖征兆，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

等待抛空时机

隔夜LME锌价偏弱震荡，收盘跌幅0.80%，锌价在布林带中轨及1700美元/吨关口附近获得一定支撑，而该点位恰好也是前期嘉能可问题爆发前的节点，目前伦锌现货升贴水自五年中轴下方回升，现货流通市场上供大于求的局面或得到一定缓解，我们推测供应端抛货减少是主因，另外中国央行周末再次祭出双降措施，短期内或将强化布林带中轨及1700美元/吨关口支撑，建议暂时等待布空时机。

镍(NI)

激进者尝试短多

隔夜LME镍价窄幅震荡运行，收盘几无涨跌，沪镍在布林带中轨再次获得支撑，近期伦镍库存的快速出库以及中国不锈钢价格的企稳对镍价提供了支撑，尤其考虑到近几日中国镍生铁价格开始企稳，前期托盘货源出清，后期主动清货的贸易商或较少，考虑到镍生铁中可观的铁含量，其仍将受到市场青睐，这意味着镍生铁价格在企稳后或有所回暖从而对镍价形成一定提振，建议短多思路操作，但上方空间或不会太大。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡运行于布林通道中轨附近，期价有回调迹象，关注现货升贴水的变化。国内方面，沪期锡运行于相对低位区间，趋势性方向尚未显现，主要是缺乏消息面和外盘的指引。近期国内某大型冶炼厂下调报价令市场情绪承压，锡现货价格出现小幅下跌态势，一定程度拖累期价，但空间相对有限，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

现货方面，市场活跃程度不高，贸易商报盘较为积极，进口矿整体市场较为冷清，钢厂采购稀少。国产矿市场有所下调，出货情况较差。华北地区矿价有所下跌。昨日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价表现依然偏弱，空单继续持有。