上海中期：金属早盘研发视点1023

品种

策略

分析要点

贵金属

短空轻仓持有

昨日贵金属区间震荡，美元指数大涨对其产生的压制并未能充分显现。美国方面，昨日公布的数据较好，房产数据还是一如既往地亮丽。具体来看，美国9月成屋销售经季调后环比增长4.7%，年化总数达555万套，好于预期的534万套，创下自2007年2月以来第二高水平，较去年同期增长8.8%；美国8月房价指数上涨5.5%，该指数目前较2007年3月高峰时的水平下跌0.9%，与2006年12月的水平基本持平；截止10月17日当周，美国首次申请失业救济人数增加3000，总数增至25.9万，好于预期的26.5万。欧洲方面，昨日欧央行宣布维持主要再融资利率在0.05%不变，维持存款利率维持-0.2%不变，维持边际贷款利率0.3%不变，行长德拉吉表示新兴市场经济体增长放缓可能伤害欧元区经济复苏，并表示“政策宽松的程度需要在12月进行重新考量”。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于697.32吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现高位震荡的格局，但本周美国经济数据好转、美元指数大涨及欧美股市强势或将令贵金属继续承压，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走高，提振金属市场走势，当日LME期铜收涨41.00美元至5233.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议空单继续持有

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝震荡下行，当前国内外铝市纷纷呈现空头气氛氛围，跌破1500美元/吨整数关口。国内方面，国内外铝市相互影响，沪期铝继续下挫，当期空头信心十足，不断进场打压市场。铝期货价格尚未止跌，主要是受到现货市场持货商不断抛货的影响，下游采购意愿继续走弱，拖累实际成交，上游持货商出货力度不减，市场货源充裕，交投仍以贸易商间串货为主，整体市况维持一般，操作上建议空单继续持有，关注现货市场动向。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价小幅反弹，收盘录得1.57%涨幅，锌价在运行至布林带中轨之后获得一定支撑，而该点位恰好也是前期嘉能可问题爆发前的节点，股锌价在该位置有一定的支撑存在。此外，从近期伦锌升贴水走势来看，我们推测嘉能可前期借机停产消息拉高锌价掩护其在现货渠道上的出货行为，但目前这一行为可能暂告段落，也是锌价获得支撑的原因。但我们认为这难以改变锌价的弱势格局，其必将再次下滑至1700元/吨，偏空思路操作。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价震荡整理，收盘几无涨跌，沪镍再次在78000元/吨一线附近获得支撑。近期伦镍库存的快速出库以及中国不锈钢价格的企稳对镍价提供了支撑，尤其考虑到近几日中国镍生铁价格开始企稳，前期托盘货源出清，后期主动清货的贸易商或较少，考虑到镍生铁中可观的铁含量，其仍将受到市场青睐，这意味着镍生铁价格在企稳后或有所回暖从而对镍价形成一定提振。总体而言，镍价在78000元/吨一线有一定支撑，上方压力在80000元/吨附近，或可考虑短线操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡维持相对高位震荡，交割仓库不断出货，供应压力有所减缓，在众多金属中表现相对偏强。国内方面，当前国内外锡价均缺乏消息面指引，趋势性方向难以显现。当前现货市场表现平淡，近期市场南山、金龙难觅，但需求表现疲软，难以有效引领期货价格，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

天津港进口矿市场资源价格弱势下跌，成交一般。钢厂方面，检修停产的热浪没有想象中的严重，但是钢厂采购也并不积极。远期现货方面，市场弱势下行。昨日铁矿石主力1601合约盘中小幅反弹，整体表现有所维稳，但上方均线系统压力依然明显，空单继续持有。