招商期货：铜铝锌早评1023

招商评论

铜

因欧央行放水加上自由港称将进一步消减铜矿产量，铜价小幅上涨。占一半需求中国目前空调产量同比下滑30%以上，而电力和去年基本持平，而且电缆厂称未来订单看不到希望。操作上，可逢高建立中期空单。观点仅供参考

铝

美元走强，隔夜伦铝反弹遇阻后大幅回落，触及新低1485.5美元，显示供应过剩压力因新兴国空传导，需求下滑带来伦铝基本面走弱。国内市场下调电价及新建产能同步进行，而消费淡季来临，难振增长幅度。操作上建议空单继续持有或反弹后加空。

锌

锌：消费淡季来临，但国内因新产能投放及检修结束复产持续，带来产量环比持续回升，目前高加工费主导下冶炼厂开工积极性短期难以压制供应增长格局。操作上建议反弹轻仓空单继续持有不变。

镍

LME镍最新库存43.4万吨，淡水河谷和BHP三季度财报显示其产量继续增加，中国NPI工厂则伴随价格回暖，亏损缩窄，前期停产或减产企业复产概率增大。下游不锈钢消费仍然无起色，价格易跌难涨。镍价格仍将处于震荡走势，操作上维持前期高位空观点不变，观点供参考。