华泰期货：金属铝基本面仍然较差，难走出下跌通道

  铝市概述
整体来看，铝基本面仍然较弱，产能仍然大量过剩，后续仍有下跌空间。本周铝价继续下跌，整体供需面差加上成本下降，使得均衡价格下移。9月中国共进口氧化铝38万吨，比去年同期增长9.8%；9月废铝进口量19万吨，同比减少9.1%。下游方面，9月未锻轧铝进口17816吨，同比增长23.6%；出口352642吨；9月铝材进口量43384吨，同比减少5.6%。因此，整体产业链仍呈倒金字塔状况，进口仍然较多，且下游进口减少也从侧面反映需求疲软，利空铝价，使得数据公布后铝价震荡下跌。
l 铝市简评
周三（10月21日）上期所夜盘金属多数下跌，铜期货主力合约涨0.33%，报39200元/吨；铝期货主力合约跌0.83%，报10790元/吨；锌期货主力合约跌1.82%，报13995元/吨。周三伦敦基本金属集体下跌，国际铜价跌至近两周低点，受基金卖盘拖累，对供应过剩和中国需求增长放缓的担忧打击了市场情绪。指标LME三个月期铜收跌0.5%，报每吨5175美元。三个月期铝跌1.9%，收报每吨1515美元，触及逾八周最低。
铝主力合约AL1601成交量前20名会员合计成交65351手，较前一交易日增加28034手或75.12%。该合约持买单量前20名会员合计持买单37750手，较前一交易日增加2333手或6.59%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单53522手，较前一交易日增加902手或1.71%。成交量增加，持仓增加而多头增加较多，仓单继续减少698吨，目前空头仍占上风，但仍需注意短期的小反弹。
l 操作建议
整体来看,基本面仍然较弱,制造业增速较低，利空工业品。9月铝产业链情况也供给过剩，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，需求数据即使回暖也并不能改变供给过剩的现状，空单可长期持有，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。