上海中期：金属早盘研发视点1022

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属收跌，上方承压短期均线。昨日美国没有重要经济数据公布，前期贵金属阶段性上涨及近期美元走强令投资者倾向于锁定获利，从技术上来看，贵金属短期均线已拐头向下，走势略显疲弱。原油方面，昨日美国公布的上周库存数据大超预期，原油跌幅逾2%，一定程度上降低了未来通胀预期。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于697.32吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现高位震荡的格局，但本周美国经济数据好转将继续令贵金属承压，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走低，拖累金属市场走势，当日LME期铜收跌8.5美元至5192.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议空单继续持有

铝(AL)

空单谨慎持有

隔夜LME铝一路下行，跌破布林通道下轨，考验前期低点的有效支撑。国内方面，隔夜沪期铝跌幅有所收窄，期价整体仍呈空头排列，但从持仓角度分析，空头已经逐渐离场，继续做空信心不足。近期下游加工企业观望情绪浓郁，采购趋于停滞，市场成交以贸易商间串货为主。在下游接货意愿不足的格局下，持货商出货仍然积极，从而拉低整体贴水水平。当前现货市场的悲观情绪拖累期货价格，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价大幅下挫，收盘跌幅1.78%，正如我们此前指出，近期新奥尔良仓库库存出库速度放缓，但伦锌现货升贴水大幅走弱，前期因为嘉能可宣布减产而录得的涨幅并未受到来自现货流通市场的支持，我们认为就这一方面而言伦锌难有继续反弹的动能。而中国方面，近期现货升水收窄，大型炼厂挺价能力降低，市场品牌充足，但下游买兴仍淡，预计锌价仍有下行空间，偏空思路操作。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价宽幅震荡，收盘跌幅0.53%，沪镍同样先抑后扬，再次在78000元/吨一线附近获得支撑。近期伦镍库存的快速出库以及中国不锈钢价格的企稳对镍价提供了支撑，尤其考虑到近几日中国镍生铁价格开始企稳，前期托盘货源出清，后期主动清货的贸易商或较少，考虑到镍生铁中可观的铁含量，其仍将受到市场青睐，这意味着镍生铁价格在企稳后或有所回暖从而对镍价形成一定提振。总体而言，镍价在78000元/吨一线有一定支撑，上方压力在80000元/吨附近，或可考虑短线操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡继续维持相对高位震荡，布林通道上轨敞口已经打开。国内方面，沪期锡震荡上行，但整体运行趋势不变，保持低位区间震荡。近期市场南山、金龙难觅，上周江西厂家停电停产，影响正常供应，但由于下游需求表现疲软，锡价并未受到明显的提振，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

港口现货方面，贸易商报价较为坚挺，不过钢厂采购观望为主，市场成交较为清淡，买方后市看空情绪依然较浓。国产矿市场有所下调，出货情况一般。昨日铁矿石主力1601合约震荡走弱，期价上方承压明显，空单继续持有。