上海中期：金属早盘研发视点1013

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

昨日，外盘贵金属冲高回落，因没有重要经济数据公布，美联储官员讲话成为市场关注焦点。亚特兰大联储主席洛克哈特表示，10月份会议前数据充分的可能性是存在的；芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储应当推迟首次加息直至明年年中，随后仅以缓慢的幅度加息。美联储副主席费希尔之前亦表示美国央行在斟酌加息问题时应态度谨慎。资金面上，SPDR持仓量维持在687.20吨，SLV持仓量维持在9802.33吨。总体来看，虽然上周末CFTC公布的持仓数据出现了一些利多因素，但由于美国收紧货币政策是大势所趋，因此，贵金属应以逢高做空的思路为主，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

激进者短多交易

隔夜原油的走低拖累金属市场的反弹态势，当日LME期铜冲高回落，全天收涨1美元至5301.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。近期，嘉能可减产锌锭的消息提振金属市场，铜价从基本金属整体反弹的态势中受益。技术图形显示，铜价站上布林轨道线中轨，期价或反弹至前高，激进者短多交易。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜LME铝冲高回落，在众多金属当中表现偏弱，现货贴水逐渐扩大，不利于铝价的继续上行。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝维持弱势震荡，整体处于低位区间中。当前现货市场货源充裕态势下，持货商周初逢高出货积极，无奈下游接货意愿偏弱，影响成交价格回升。结合基本面，沪期铝上行压力较大，震荡下行或将成为短期的主色调，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

暂且观望

隔夜LME锌冲高回落，盘面持仓大幅递增，暗示当前部分空头已经入场，期价继续上行压力较大。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锌跳空低开，随后期价维持窄幅震荡，盘面气氛偏空。由于锌价的大幅上行，带动炼厂和贸易商的出货热情，市场流通货源充裕，下游按需采购，进口锌成交活跃。嘉能可事件的影响难以继续发酵，在国内现货市场供应压力反而有所增加的背景下，一定程度上抑制价格的上行动能，操作上建议暂且观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜LME镍震荡回落，期价继续强势格局有所暂缓。国内方面，沪期镍跌破8万整数关口，多空博弈加剧。由于嘉能可事件的影响逐渐驱散，镍价将逐渐回归自身基本面。金川镍现货较无锡主力合约贴水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水700元/吨成交，金川公司上周六上调价格，期镍出现冲高回落，下游谨慎观望，成交一般，主流成交区间为78200-78700元/吨，整体现货消息面指引作用不强，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡跌破16000美元/吨整数关口，暗示当前期价上方压力较大，难以有效突破关口压制。国内方面，沪期锡继续承压于10万元/吨整数关口之下，当前期价缺乏消息面指引，趋势性方向难以判定。介于现货市场维持平稳，主流成交96500-97500元/吨，难以有效指引期价，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场清淡，成交稀少，价格较昨日有所下滑。远期现货方面市场成交清淡，现货方面，市场活跃程度较低，钢厂采购稀少。国产矿市场稳中下行，出货情况一般。昨日铁矿石主力1601合约弱势盘整，期价反弹动力暂缓，上方390一线附近压力较大，空单继续持有。