上海中期：金属早盘研发视点0917

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

隔夜外盘金银联袂反弹，逼近60日均线。美国方面，8月CPI环比下跌0.1%，为7个月以来首次下跌，差于预期的持平，主要原因是之前原油价格下跌；房地产建筑商信心指数攀升至62，好于预期的60，创2005年11月以来新高，该指数高于50表明房地产市场状况良好。资金面上，SPDR持仓量维持于678.18吨不变。美联储从今日起召开议息会议，将决定是否会进行近10年来的首次加息，能源成本下降及美元升值抑制了其国内通胀，美联储决策者将综合评估受到抑制的价格、不安的金融市场及坚韧的美国就业市场。总体来看，当前市场重点关注本周美联储议息会议，北京时间周五凌晨2点，美联储将公布议息会议声明，2点半耶伦将主持媒体简会，贵金属短期或受提振，但中期趋势依然偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走高，且智利发生8.3级地震，铜价受到提振，当日LME期铜收涨58.0美元至5390.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示，铜价在41000元/吨附近横盘震荡，建议空单继续持有

铝(AL)

空单轻仓持有

隔夜LME铝录得小阳线，运行于1600美元/吨整数关口之上，整体期价表现偏强，现货贴水CASH-3仍旧保持收窄态势，暗示当前现货端表现良好。国内方面，受到外盘的提振，沪期铝小幅上行，但万二整数关口仍未突破，多空博弈加剧，短期维持相对低位震荡概率偏大。当前现货市场心态略显偏空，持货商出货逢高意愿提升，然而下游采购按需为主，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

多单轻仓介入

隔夜LME锌价宽幅震荡，收盘几无涨跌，我们此前反复指出锌价低位区间震荡的概率较大，需要关注前低附近支撑，隔夜锌价再次在前低附近企稳回升似乎印证了这种预判。国内方面，沪锌低开高走，同样在前低上方获得支撑。我们认为基于锌价处于区间震荡格局的预判，则当下是多单介入的较好时机，不过考虑到今夜明晨将公布的FOMC会议决议所引致的不确定性，建议多单轻仓介入。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价冲高回落，收盘几无涨跌，近期伦镍CASH-3M一端持续走强，库存有持续流出迹象，我们认为镍价自身基本面有一定的修复需求，但考虑到本周FOMC会议召开等风险事件，镍价仍然处于底部震荡格局之中，加之中国下游不锈钢企业或将继续维持极不景气的状态，这决定了镍价的上行将极为曲折，建议仍然以短线思路操作，多单可遇冲高减磅，遇回落再买。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡继续反弹，录得阶段性新高15760美元/吨，多头排列表现显著，但上方录得较长上影线，暗示前期多头或将有获利离场迹象。国内方面，沪期锡表现滞涨，尽管外盘涨势大好，但沪期锡缺乏上行动能，持仓表现低迷，难以有效引领价格。当前现货市场成交表现一般，需求偏弱，使得锡价整体偏弱，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场价格继续下行，钢厂和贸易商多看空市场。国产矿价格部分地区有所上涨，矿山出货一般。华北地区矿价稳中趋涨，价格有所上调。昨日铁矿石主力1601合约表现维稳，期价整体依然承压400一线附近压力，观望为宜。