沪镍料低位震荡

9月15日，沪镍延续了前一交易日弱势，收出“两连跌”。其中，主力合约沪镍1601低开于77480元/吨，全天低位震荡，最终报收于76960元/吨，下跌2100元/吨或2.66%，近两个交易日累计跌幅为3.09%。

现货方面，昨日金川集团将电解镍出厂价格统一下调1500元/吨，调整后具体价格执行如下：上海地区电解镍（大板）出厂价76300元/吨，电解镍（桶装小块）出厂价77500元/吨。

对于沪镍近期走弱，北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静表示，8月24日起，在菲律宾镍现货镍矿供应减少的预期下，并伴随着铜、锡反弹的带动，镍出现上扬走势，但反弹速度相对铜、锡明显疲软。上周以来，中国8月宏观经济及金融数据陆续公布，显示短期经济下行压力增加，且企业投资意愿低迷。由于中国是最大的原生镍消费国，国内经济下行压力也进而转为镍的下行压力。

“镍基本面仍然疲弱，前期镍价反弹受市场整体风险偏好回升影响，市场对中国宽财政拉动经济抱有期望。但宏观面面临的不确定性较多，一方面是对国内经济复苏的不确定性，另一方面，周四晚间美联储将公布议息决议，美联储是否加息仍不确定，打压市场风险偏好。而国内股市近两日大幅下跌进一步降低市场风险偏好，镍价和其他有色金属均连续下挫。”中粮期货研究院总监曾宁指出。

基本面上，自2011年10月以来LME镍库存始终处于上行态势，需求疲软之下该指标与2011年底相比已增加4.4倍之多。从目前的情况来看，2017年之前，包括中国在内的非美经济体都难以出现明显的经济增速反弹，表明此类国家或地区对商品的总体需求仍疲软，因此只要供给端不出现大幅回落，镍价格仍难以反弹。

“短期内还要看美联储的态度，我们预期本周议息会议中美联储加息概率极低，一旦符合预期，则包括镍在内的部分商品或将迎来企稳，但短期的反弹将给空头提供更好的入场点。”张静静说。

曾宁指出，目前镍的基本面仍然非常疲弱，国内宏观经济整体大环境仍然不佳。行业层面，近期港口镍矿持续上升，镍矿价格持续下跌，而主要不锈钢厂粗钢产量近几个月同比持续负增长。

“后期镍价表现将处于震荡格局，一方面国内加大财政刺激，将一定程度刺激内需，这将对镍价一定提振，当前的镍价已经大幅低于成本也对镍价支撑。但因国内刺激政策只能延缓经济增速下滑趋势，总体前景仍然悲观，镍价的反弹空间也有限，后期镍价可能进入长期低位震荡的格局，等待基本面进一步的变化。”曾宁说。