招商期货：铜铝锌早评0909

招商评论

铜

继嘉能可有关掉其非洲两个矿山消息外，昨天江西铜业内部开会讨论未来减产事宜，而同时中国发行1.2万亿专项建设债券用于基础设施建设，城市地下管廊，棚户区改造等项目，铜价昨晚大幅反弹。铜价如果不持续在5000美元左右呆较长时间，铜精矿虽减产，但铜价反弹随时可能开启，因此铜价反弹在没有下游消费转好的情况下不能过分乐观。操作上，短期观望，等待反弹后的沽空机会。观点仅供参考。

铝

预期中国将实施有力的财政政策支持稳增长，同时受铝价下跌国内外联合减产不断释放，在一定程度上改善铝供应过剩及消费乏力。但我们认为铝价上涨将不利于减产实施，同时消费短期受到提振可能性有限。库存攀升压力或在4季度重现。总体操作建议空单轻仓持有待反弹后沽空思路不变。

锌

锌供应短期存在收缩预期不变，同时价格下跌也在一定程度上抑制新建矿山投产进度，整体供应压力不断减少。但伦锌受迁仓收益稳定2%附近，导致隐性库存回流，供应压力回升预期主导到仍面临短期上涨空间受限。观点上维持低位震荡格局，待供应结构性下滑后可择低建多。

镍

市场对中国进一步的更大规模的量化宽松政策预期带动昨天大宗商品反弹，截止夜盘收盘LME镍重新回到10000美金/吨大关，但短期投资者不建议做多，基本面整体未有改善。供需矛盾点仍然是需求进一步萎缩，国内钢厂8月份库存规模较大，昨日又闻华南某大型不锈钢 9月份计划减产300系炼钢2万吨。操作上建议短期观望，中长期投资者10000美金以下轻仓布多。