上海中期：金属早盘研发视点0827

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属大幅下挫，伦敦金下跌1.36%，伦敦银下跌3.68%，且盘中创出13.981美元/盎司的6年以来最低点。昨日美国公布的数据较好，且中国在推出双降政策之后再度以SLO的方式向市场注入1400亿元，市场信心得以提振，美国三大股指收涨，均创年内最大单日涨幅。美国加息预期方面，纽约联储主席威廉-达德利表示，考虑到国际因素的进展以及金融市场的动荡，9月加息“已没有那么令人信服了。”资金面上，昨日SPDR持仓量依然维持在681.10吨。总体来看，目前市场避险意愿有所降温，贵金属技术上已显疲态，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

在中国央行降息利好的短暂刺激后，随着隔夜美元指数的走强，金属市场再度承压走低，当日LME期铜收跌136.00美元至4920.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，铜价中线偏空格局难改。在人民币贬值效应下，当前铜市内强外弱格局明显。技术图形显示，沪铜呈现低位震荡的态势，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜美元指数继续走强，一定程度拖累基金属，LME铝维持低位震荡，整体趋势偏空。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝承压走低，期价沿着布林通道下轨展开趋势性下行格局。临近月末，持货商出货意愿仍然积极，市场流通铝锭量持稳，下游企业逢低入市采购，助推整体成交活跃度略显回暖，但高位铝价仍不受欢迎，铝价难以上行，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价大幅下挫，收盘跌幅3.22%，已经跌破1700美元/吨关口，中国央行的双降政策并未缓解基本金属凌厉的跌势，加之人民币贬值预期的存在，买沪锌抛伦锌的反套操作也放大了伦锌的跌幅。我们认为当下宏观层面难出现乐观的信号对基本金属形成提振，其整体仍将运行在弱势格局之中，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价窄幅整理，收盘微跌0.31%，中国央行的双降措施并未对镍价形成太多提振作用，从一个侧面反映了市场对于镍市基本面的悲观情绪。国内方面，考虑到下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，将继续对镍价形成严重打压，我们认为镍价将下滑至七万关口，偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜美元指数继续走强，一定程度拖累基金属，LME锡维持低位震荡。国内方面，沪期锡表现较为疲软，期价跌破十万整数关口，近期价格持续下跌令市场观望氛围急剧升温，下游谨慎采购，成交清淡。但当前多空博弈加剧，料下行空间相对有限，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场延续低迷走势，钢厂采购量减少，观望心态较浓。港口现货价格弱势下行，块矿价格坚挺。国产矿市场矿价弱稳，地区矿价无变动，钢厂采购积极性趋弱。昨日铁矿石主力1601合约冲高回落，期价并未能突破均线系统压制，上方压力依然明显，预计短线或维持偏弱表现，空单继续持有。