上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

周内中国数据显示需求增长疲弱市场忧虑加重，A股下泄12%，市场人气受抑，但周四美联储纪要会议的偏鸽派言论令美元回落，基本金属先抑后扬，SMMI周内跌幅0.8%，铜与指数走势紧密相关，SMMI.Cu在巨幅波动1.98%后，周末SMMI.Cu收复周内跌幅，回至0.8%。伦铜周内二度跌破5000美元整数关口，跌幅超3%，国内铜依然抗跌，沪伦比值顶在7.6以上，现货报价小幅升水，但多数是中间商作为。锌与铜表现接近，周内一度跌幅达1.9%,现货国产锌惜售欲挺价，但进口锌集中冲击，现货升水受累下滑，SMMI.Zn周末时下滑0.79%。沪期铝周中已显6年新低，现货市场看空情绪主导下出货量多换现集中，贴水已扩至100元/吨以上，下游继续观望，接货谨慎，SMMI.Al下跌0.6%。锡镍仍是基本金属中跌幅最大的品种，SMMI.Ni继续大跌2.8%，伦镍连跌5周，国内沪期镍周内跌破8万，跌幅3%，金川公司引领现货市场周内连降4次价，出厂价已仅8万元/吨。伦锡走势虽平稳，但国内锡价跌跌不休，需求疲软难起，SMMI.Sn持续下跌1.4%。铅价在国内炼厂惜售抗跌下持平持稳，但成交弱势难改。下周又将逢月末，消费难起，持货商也将加快换现力度，成交市况难有改善，金属价格也将维持低位整理，难有建树。

铜：伦铜难挽跌势，一路下泻，周内二度跌破5000美元整数关，低位触及4976美元/吨，跌幅超3%，延续承压所有均线下方，成交持仓双双下降。

沪期铜继续抗跌，沪伦比值依然坚挺在7.6以上，由39500元一线已跌至38500元附近，跌幅2.5%，坚挺在 20日均线上方，夜盘活跃度明显提升，周内持仓大减3万余手，在基本金属中表现亮眼。

现货市场，现铜换月前隔月出现正基差，持货商纷纷转为升水状态出货，换月后期铜大跌，持货商维持小幅升水状态，中间商入市收货，买现抛期，下游按需，品牌间无价差，成交仍集中于中间商。



铝：本周美元指数走出冲高回落的态势，伦铝在刷出1549.5美元/吨的六年新低后依靠美元的回落重新反弹至1575美元/吨十日均线附近。欧美股市在本周遭遇暴跌，美联储加息预期再被拖延，美元指数连续下行，伦铝下行速度放缓，空头平仓有望使其回归至1575美元/吨十日均线上方，并试探1600美元/吨的整数关口。

沪期铝主力本周走出触底反弹的态势，周初自12100元/吨一线开始走低，市场消化人民币贬值对铝价的支撑作用，铝价重回央行汇率调整前的水平，周三盘中最低录得11890元/吨的近六年新低，而进入周四以后，沪期铝主力价格率先反弹，因市场揣测国内铝冶炼企业减产规模将提升，铝价被顺势拉涨至万二关口上方，周五早间铝价再次站上十日均线12050元/吨附近震荡整理。中国8月财新制造业PMI数据刷新2009年3月以来最低值，凸显实体制造业企业的疲软状态。同时市场预期国内电解铝冶炼企业减产规模扩大，将有利于支撑铝价反弹，在伦铝价格回升双重带动下，沪期铝主力下周料围绕十日均线震荡为主，继续守住12000元/吨的整数关口。

现货市场方面，当月期铝交割换月后现货贴水幅度自贴水40元/吨至平水水平增加至贴水120至贴水80元/吨水平，由于现货市场中持货商出货积极，同期下游采购并未见明显好转，拖累市场成交并令现铝价格较期铝当月的贴水幅度连续放大。下周，现货市场铝锭供应仍将充裕，到货量提升而下游订单不足制约市场成交量，同期现货价格贴水幅度有望继续增加，下周料现货对期货铝价贴水100元/吨附近为主。



铅：周内A股及欧美股市均出现暴跌，拖累市场情绪，截止周五10:50，伦铅最低至 1680.5美元/吨，后美联储公布会议纪要偏鸽派，美元回落给到伦铅支撑，伦铅逐渐回到 1700美元/吨一线，周跌幅46.5美元/吨，周内减仓下行，多头离场增多，上方1720美元/吨压力显著，不过伦铅仍纠结于月内1700元/吨重心一线，料下周整理在1670-1720美元/吨。

国内沪期铅继续消化人民币贬值消息，加之美元回落，主力1510合约最高碰触13860元/吨，目前13300元/吨位置争夺较激烈。沪期铅主力1510合约本周走势亮眼，沪伦比值高达7.84左右，目前对于13300元/吨多空存在争议，空头多次打压下去后多头发力再冲回此位置，目前站稳5日均线上方。不过，下周沪铅依旧要谨防回落风险，一来沪伦比值过高，有修复的需求，届时伦铅或小幅走高，沪铅滑落；二来周中价格一部分是由空头平仓被动推涨，高价略显支撑不足，周五空头高位抛压力量开始显现。综合其多空因素，料下周弱势震荡，或测试13100元/吨支撑有效性。

现铅市场跟涨沪期铅，周内小涨5元/吨，有货炼厂出货积极性不减，但下游蓄电池企业开工不佳，加之周内铅价急跌急涨，观望情绪较浓，买兴偏弱。上海市场货源不多，价格偏高，成交极淡；河南除万洋、金利因多供长单减少散单出货外，其他炼厂出货积极，听闻对SMM均价最大贴水达200元/吨；湖南市场展泰、金贵、银星出货，宇腾周内基本未出，当地货源贴水一般在120-150元/吨。现铅下周料小幅回调至13100-13350元/吨。下周为月末最后一周，炼厂回笼资金积极出货，不过河北等地蓄电池厂家因北京阅兵开始停产，下游整体开工不佳，原料需求较弱，不利于铅价抬升。另外，目前再生铅货源紧俏，使得部分蓄电池厂家不得不增加原生铅采购，或在一定程度上支撑铅价，多空拉锯下，现货下挫但预计幅度较小。



锌：本周伦锌探低略回升。周初，中国股市下挫，市场恐慌性抛售，人气打压伦锌破位1800美元/吨并一度探低至1763.5美元/吨；后半周，美元快速回落支撑金属，伦锌受空头回补带动，止跌企稳于1800美元/吨附近。截至周五午间13:00，伦锌成交量缩减3万余手至37874手，持仓量缩减16726手至29.8万余手。

本周沪期锌主力1510合约跟随外盘周内探低14560元/吨后小幅回升。投资者情绪谨慎，多空胶着，周内维持震荡走势，主体运行区间14600-14800元/吨。截止至13:00，沪期锌总成交量缩减至70.3万余手，总持仓量缩减3千多手至313476手。

本周上海市场0#现锌对沪期锌主力1510合约自上周250元/吨附近升水继续收窄至200元/吨附近。锌价小幅回落，个别炼厂检修或惜售少出，国产品牌价格略坚挺，但是进口锌持续流入市场，品牌价差逐步扩大；下游以按需采购为主，整体成交较上周持平。

本周天津0#锌较上海地区升水自上周50元/吨附近略扩至70-100元/吨。周内下游采兴走软，持货商出货受阻，成交趋弱。

本周广东市场0#锌价格较上海贴水维持在70-80元/吨附近。炼厂出货尚可以长单交付为主，散单货源趋减，少量进口锌流入市场，市场货源略宽松，部分中间商逢低略补，成交稍好于上周。



锡：本周伦锡走势平稳，主要在15100-15600美元/吨区间震荡整理。宏观面偏空，但美元走低支撑基金属走势，加之印尼锡出口新政实施，预计会对全球供应有所影，伦锡整体走势平稳，以区间波动为主。

本周沪期锡1509交投显得愈发清淡，每天仅几百手成交，一来由于换月需求，二来现货价格跌势不止，目前与沪期锡之间几无差价，严重打压套保以及期限套利者的入市积极性，平仓离场欲望强烈，交投清淡，周内整体震荡下行，周四夜盘最低触及105310元/吨，周四收盘106940元/吨，较上周四下跌850元/吨。周四持仓1280手较上周四减少270手。

本周沪锡价格继续不断下挫，每日以250-500元/吨的速度回落，截止周五主流成交105500-107000元/吨，整体需求平淡，仅周四中午前后105500元/吨以下的货源吸引买家入市采购，推升价格回到105500元/吨上方暂时得以企稳。价格不断回落，部分冶炼厂出现减产加剧的情形，但暂时未影响到供应。部分云南厂家出货积极性较低，例如近期云山出货很少，本周沪锡市场云山几乎难觅。正值消费淡季，需求清淡拖累锡价跌跌不休，预计短期内价格偏弱的格局难有改善。



镍：截止周五午间，伦镍下跌至10300元附近，连续5周下跌，最低摸至10290美元/吨，跌破1万美元关口近在眼前，周K线MACD继续下行，开口难以收敛，KDJ虽显示向上，但更易粘联，多头纷纷离场，持仓量大减，后市仍不易乐观。

截止周五午间，沪期镍主力合约已移至1601合约，曾一度跌破8万，而沪期镍1509合约，一度跌破8万元下方。镍主力合约周成交量减少68.8万手至128.4万手，持仓量增加67508手至18万手，空头增仓明显。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为80590元/吨，较上周大跌1230元/吨，市场现货供应充足，金川镍和俄镍价差继续缩窄至300元/吨，部分贸易商尝试囤货，下游按需采购。金川公司本周调价4次，累计下调2000元/吨至80000元/吨。