上海中期：金属早盘研发视点0819

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘黄金窄幅震荡，白银跌幅近3%。美国方面，7月新屋开建量增长0.2%，经季调后的年化总数为121万套，好于预期的119万套，创下自2007年10月以来新高，并将6月新屋开建数据从原来的117万套上修至120万套；7月营建许可申请量环比下降16.3%，至112万套，但与去年同期相比仍增加7.5%，其中，独栋住宅营建许可申请量下降1.9%，至67.9万套。资金面上，SPDR维持于671.87吨的持仓量不变。今日重点关注明日凌晨2点美联储公布的7月议息会议的会议纪要，总体来看，随着美国经济整体向好，贵金属中期趋势依然偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走低，且美元指数走强，LME金属市场继续承压，当日LME期铜收跌95.00美元至5020.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，LME期铜刷新年度低点，建议空单继续持有。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜LME铝再创新低，期价呈空头排列，主要是受美元走强的压制。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝跌破万二整数关口，期价连续录得小阴线，投资者逐渐移仓换月至1511合约。近期大型持货商出货集中，从而令铝锭市场流通量迅速提高，小型贸易商出货难度加大，同期，下游企业仍不见明显收货迹象，从而迫使现货铝期铝价格贴水拉大至贴水70元/吨附近，贸易商间串货为主，下游成交仍显平淡。综上所述，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

空单继续持有

隔夜LME锌价大幅下挫，收盘跌幅2.62%，近期伦锌CASH-3M重新走弱，值得一提的是伦锌库存近期持续净流入，已经重新回升至接近47万吨水平，从5月第三个周三前的天量交仓开始计算，伦锌近3个月的去库存进度十分缓慢，目前临近8月第三个周三，伦锌再现大量交仓，说明当下精炼锌的供应瓶颈是一个伪命题。国内方面，料今日现货将重新回归至高位升水，但这绝非是做多的依据，锌价仍将处于弱势格局，空单继续持有。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价中幅下挫，收盘跌幅2.63%，沪镍表现也较为疲软，近期国内镍铁企业开工率有所下降，产量较环比均出现下滑，但由于中国方面下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，将继续对镍价形成严重打压，我们对镍价后市仍然并不看好，破掉八万整数关口只是时间问题，偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡小幅回落，但整体期价表现偏强，回补部分前期涨幅。国内方面，沪期锡跌至前期震荡区间下沿附近，盘面气氛偏空，但介于持仓量较为冷清，趋势性下行方向难以显现。当前疲弱的需求促使现货价格不断阴跌，但期货价格趋于稳定，操作上建议暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场稍显弱势，港口成交清淡。外盘方面远期现货价格弱稳，因近期资源较少，远月货物价格接受度不高，市场稍显冷清，国产矿价格稳定，钢厂采购较为谨慎，成交一般。昨日铁矿石主力1601合约偏强震荡，由于近月合约再度强势拉涨，远月合约表现依然偏多，但上方60日均线附近压力较大，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。