招商期货：铜铝锌早评0818

招商评论

铝

1508结束交割，换月后出货积极性明显增加，但下游接货有限，现货贴水持续。虽然7月电解铝产量出现回落，但铝消费仍看不到任何改善迹象，巨大库存压力及资金成本上升压力下，铝抛压仍大于买力，短期仍存在向下压力。操作上建议空单继续持有不变，套利正套少量持有（锁定汇率）。

锌

进口锌冲击华东现货升水自高位350元/吨回落至220-240元/吨，进口锌升水120-150元/吨，显示进口增加缓解华东现货紧张压力。主要消费地区仍维持供需两淡格局。消费来看，7月镀锌企业开工率略有回升，但整体仍弱于去年同期，近期阅兵在即及环保验收最后半年，部分企业仍处于停产整顿阶段，消费很难看到持续回升可能性。因此锌价反弹持续性欠佳，操作建议低位多单适当止盈离场观望。