上海中期：金属早盘研发视点0806

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘金银窄幅震荡，上方承压多条均线。利多方面，美国7月ADP私营行业就业人数增加18.5万，低于6月数字，6月份的ADP就业人数从原先估计的23.7万下调为22.9万；利空方面，美国7月ISM服务业指数从6月的56升至60.3，创下自2005年8月以来新高，好于预期的56.5。技术上看，金银上方承压多条均线，中期趋势依然偏弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

隔夜的欧美市场缺乏重大宏观经济数据指引，但LME金属市场仍然在需求担忧的拖累下走低，当日LME期铜收跌31.50美元至5191.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在触及前低附近获得技术性支撑，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝跌破1600美元/吨整数大关，从技术面分析，期价呈空头排列，趋势性下行方向得以凸显。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝震荡回落，空头信心十足，集中进场打压价格。近期持货商反映下游加工企业采购清淡，持货商出货难度明显提升，当前市场供应仍显充裕，持货商表示难以通过惜售支撑铝价，只能顺势而为。介于基本面表现疲软，期价跌破12000元/吨整数关口概率偏大，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价中幅下挫，收盘跌幅1.28%，国内方面，近期沪锌再度出现300元/吨以上的高位升水，我们认为这主要由于冶炼厂的惜售所致，并非市场缺少锌锭。如此高位升水体现了以国内大型冶炼厂为首的生产组织对于锌价的心理定价，而远期锌价及外盘锌价体现了市场其它参与者基于中国需求悲观预期对于锌价的定价以及金融属性的压制。我们对于锌价后市仍然并不乐观，维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价冲高回落，收盘几无涨跌，考虑到美国数据利好以及物价指数飙升的影响，市场对美联储在下半年加息的预期愈发强烈，美元指数维持强势是大概率事件，基本金属料将承压。此外，由于中国方面下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，对镍价形成了严重打压，我们对镍价后市仍然并不看好，建议维持偏空思路操作。

锡(SN)

空单继续持有

隔夜LME锡震荡回落，期价已呈空头排列，前期多头格局被打破。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡再次录得小阴线，盘面气氛偏空，前期震荡区间下沿已被打破。近期云锡、华锡、乘风等主流厂家不同程度下调出厂价，基本面表现疲软，操作上建议空单继续持有。

铁矿石(I)

偏多思路

进口矿市场暂稳。外盘方面远期现货报价平稳，买方询盘积极性尚可，但多以贸易商为主。国产矿价格有所上调，幅度不大，成交情况较好。昨日铁矿石主力1601合约震荡走强，期价站稳月均线附近压力。由于近月合约大幅走强，远月合约短期或有补涨需求，结合技术性强势的确立，建议偏多思路参与。