上海中期：金属早盘研发视点0716

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属承压下行，伦敦金创出1143.35美元/盎司的四个月低点。耶伦表示美国就业和经济前景向好，虽然海外局势给美国增长构成一些风险，如希腊形势艰难、中国面临挑战等，但随着不利因素消退，美国经济可能会更快反弹，她重申今年某时加息很可能是合适之举。此外，美联储褐皮书表明最近以来美国经济以温和到适度的速度增长，5家地方联储尤其对其所在地区的经济状况表示乐观，美元指数走升继续对黄金形成压制。资金面上，SPDR依然维持在709.07吨，为年内低点附近。技术上看，贵金属上方承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

激进者短多交易

当日LME期铜冲高回落，全天收跌40.50美元至5544.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改，但短期的大幅下挫令下跌动能得以释放，建议空单离场。激进者短多交易。

铝(AL)

逢高沽空思路

隔夜LME铝冲高回落，期价录得较长上影线，但整体有震荡上行迹象。国内方面，相比较外盘，沪期铝表现偏弱，期价维持横盘震荡，持仓略显低迷，趋势性方向不明。当前铝现货价格上方压力明显，市场各方信心不足，持货商继续积极出货，下游接货观望等待低价货源，成交价格持续承压，料期价难以受到提振，操作上建议投资者持逢高沽空思路。

锌(ZN)

偏多思路操作

隔夜LME锌价冲高回落，收盘录得0.95%涨幅，昨日公布的中国二季度GDP数据维持在7%的增速水平，加之此前公布的货币及信贷数据均呈现继续回升的态势，一定程度上打消了市场的担忧情绪。此外，我们认为远期锌价的预期面临改善，这主要基于锌精矿加工费开始走低等因素，因此建议近期对于锌价采取偏多思路操作。

镍(NI)

逢低轻仓买入

隔夜LME镍价冲高回落，收盘跌幅1.25%，前期对镍价形成负向冲击的宏观因素暂时消退，镍价短期将回归基本面本身的指引。我们此前反复指出当前的镍价已经在很大程度上反映了供需层面的错配关系，因此随着近期伦镍CASH-3M有走强的迹象和出库进度的缓慢恢复，镍价或迎来反弹，建议前期空单离场，激进者尝试轻仓买入。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡继续维持横盘震荡，上行动能相对有限，缺乏消息面指引。国内方面，沪期锡呈现震荡上行态势，但11万元/吨整数关口处的承压表现显著，当前投资气氛由空转多，关注持仓的变化，若持仓给予配合，增仓上行，料整数关口将被有效突破，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格暂稳，市场成交向好。外盘方面远期现货报价持稳，但询盘价格普遍偏低，导致成交受阻。国产矿市场矿山价格仍然下跌，整体市场持悲观情绪，预计钢坯本周仍有下跌的空间。昨日铁矿石主力1509合约低位震荡，表现相对维稳，但反弹动力依然不足，空单继续持有。