上海中期：金属早盘研发视点0715

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属小幅收跌，上方承压20日均线。美国方面，昨日公布的数据不及预期，6月零售销售环比下降0.3%，远差于预期的增长0.2%；6月NFIB中小企业乐观程度指数下降4.2点，降至94.1点，差于预期的98.5及5月的98.3。希腊方面，总理齐普拉斯表示欧洲央行正循序渐进地提高希腊银行业的紧急流动性援助（ELA），希腊银行业系统将逐步地恢复常态。资金面上，全球最大黄金ETF——SPDRGold Trust持仓较之前一日持稳于709.07吨。技术上看，贵金属上方依然承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

激进者短多交易

隔夜的美元指数走弱且美股走强，LME金属市场整体维持强势，当日LME期铜收涨2.00美元至5585.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改，但短期的大幅下挫令下跌动能得以释放，建议空单离场。激进者短多交易。

铝(AL)

逢高沽空思路

隔夜LME铝探底回升，期价录得较长下影线，整体期价维持相对低位震荡，趋势性方向仍需消息指引。国内方面，隔夜沪期铝维持窄幅震荡，当前持仓较为低迷，多空博弈加剧，使得趋势性方向难以显现。而现货市场中持货商逢高出货积极性较强，且期铝当月面临交割合约间价差缩窄，远月保值出货增多，市场供应压力渐显，下游维持按需采购为主，成交较淡，料铝现货价格或将受到承压，操作上建议投资者持逢高沽空思路。

锌(ZN)

偏多思路操作

隔夜LME锌价先抑后扬，收盘录得0.34%涨幅，昨日中国方面公布的货币供应量以及新增贷款等指标均有不同程度的增长，这反映了中国央行连续的降息降准在货币及信贷领域获得收效。我们认为远期锌价的预期面临改善，这主要基于锌精矿加工费开始走低等因素，关注今日中国二季度GDP数据，我们认为即使跌至6.8%也符合市场预期，仍然可以偏多思路对待锌价。

镍(NI)

短期或迎来反弹

隔夜LME镍价宽幅震荡，收盘录得0.26%涨幅，前期对镍价形成负向冲击的宏观因素暂时消退，镍价短期将回归基本面本身的指引。我们此前反复指出当前的镍价已经在很大程度上反映了供需层面的错配关系，因此随着近期伦镍CASH-3M有走强的迹象和出库进度的缓慢恢复，镍价或迎来反弹，建议前期空单离场，激进者尝试轻仓买入。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡未能延续昨日涨幅，期价录得小阴线，暗示当前做多缺乏动能。国内方面，隔夜沪期锡震荡上行，但空间相对有限，11万元/吨整数关口承压表现显著，当前期价表现企稳主要是受提振于现货价格，但介于持仓的清淡，整数关口承压料难以突破，操作上建议投资者暂且观望，激进者可轻仓试多。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

进口矿市场依旧弱势，价格弱稳，整体成交较为冷清。外盘方面远期现货价格报价小幅下调，市场认可度依旧不高。国产矿市场部分矿山价格下跌，市场成交惨淡。昨日铁矿石主力1509合约维持盘整态势，期价暂获5日均线附近支撑，整体表现维稳，关注反弹动力，空单谨慎持有。