有色金属“起舞” 短期反弹可期

7月2日，期货盘面上有色金属表现抢眼。其中，沪铅1508大涨3.48%，沪锌1509上涨2.27%，沪锡1509上涨1.83%，沪镍1509上涨1.13%，沪铝1509上涨1.08%，沪铜1509上涨0.6%，基本金属总体呈领涨态势。

南华期货宏观研究中心副总监张静静表示，昨日有色“携手”走强，主要有三方面原因。首先，空头撤出。自上周股市下跌以来，大量做宏观对冲题材的私募需要通过削减商品头寸进行股票补仓或者补充股指保证金，从持仓数据来看，上周以来混沌天成就大幅削减其铜空头头寸。其次，低位抄底。从LME盘面来看，6月30日镍、锡等品种均在盘中触及了2009年年中以来的新低，吸引了部分买盘。第三，印尼禁运。6月末印尼实行原矿出口禁令，对铝、镍等品种形成基本面支撑。

值得注意的是，今年5月以来，有色金属总体处于下行通道。据中国证券报记者统计，自5月6日达到阶段高点以来，文华有色指数累计下跌近9%，其中，锌、铝等品种更是大幅下挫。近期，有色金属则是表现出企稳迹象。

中粮期货研究院总监曾宁表示，5月份以来，有色金属的连续下跌，一是因为国内旺季补库结束后国内经济总体疲弱；二是有色金属产量持续增长，供应压力加大，这使得供需失衡，导致有色金属在经历三四月份的反弹后持续下跌。

数据显示，5月份，全国十种有色金属产量同比增长11.4%，增速同比提高7.8个百分点，铜产量增长5.3%，回落1.5个百分点。另据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，今年6月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10628元/平方米，环比上涨0.56%，涨幅较上月扩大0.11个百分点。

展望后市，曾宁认为，有色金属在三季度将再度出现一波反弹，其原因主要有三点。首先，国内货币政策继续放松，在股市大幅调整的背景下，股市对资金的虹吸效应将减弱，这将使得货币政策的放松对经济的刺激更加有效；另外一方面，财政刺激力度加大对于实体经济的提振作用将更为明显，对于大宗商品需求的提振作用也更加明显。

其次，海外经济有望继续复苏。欧洲经济在量化宽松的刺激下持续复苏，而美国经济在度过一季度的低点后也逐步复苏，欧美占全球有色金属需求接近三分之一，海外经济继续复苏也将提振有色金属需求。

第三，有色金属行业面存在支撑，电网投资在三季度有望提速将提振精铜需求，而锌矿供应在三季度之后可能趋于紧张。

不过，分析人士也提醒，随着美国经济的相对优势重新显现，联储加息时间表也将浮出水面，美元或将在8月中下旬回归强势，有色金属的反弹也可能将告一段落。