上海中期：金属早盘研发视点0702

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属延续下行，上方承压多条均线。美国方面，昨晚公布的数据较好，5月ADP就业人数增加23.7万，好于预期的22万，5月就业人数增幅从原来的20.1万上修至20.3万；5月营建项目支出环比增长0.8%，好于预期的0.5%；6月ISM制造业指数从5月的52.8升至53.5，创五个月新高，好于预期的53.2。希腊方面，希腊总理齐普拉斯已准备接受国际债权人继续施以援助的绝大部分要求，仅要求对方做出几处微小的修改，但齐普拉斯承诺仍将推进全民公投，并敦促选民在公投中对国际债权人提出的要求投反对票。总体来看，希腊日后达成谈判协议的可能性依然较高，这将令市场避险情绪降温，从而利空贵金属。今日晚间关注美国6月非农就业报告，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单减持

隔夜美国发布的6月民间就业人数增加23.7万人，创去年12月以来最大增幅，且6月美国制造业活动指数高于预期，良好的经济数据提振市场信心，当日LME期铜收涨21.00美元至5783.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在41320元/吨一线有支撑，建议空单减持。

铝(AL)

空单减持轻仓持有

隔夜LME铝一路上行，期价有效突破震荡区间上沿，量价齐升，伦铝或将步入小幅反弹行情中。国内方面，受到外盘的提振，沪期铝跳空高开，开盘期价表现异常，但随后恢复常态。从持仓量分析，盘内前期空头集中减仓，期价有小幅反弹迹象。但归结于基本面，月初资金初现宽裕，少量持货商捂盘不出，市场货源仍然表现充足，但中间商和下游接货意愿不高，多谨慎观望，现货贴水略有扩大，难以有效提振铝价，操作上建议空单减持，轻仓持有。

锌(ZN)

空单继续持有

隔夜LME锌价大幅反弹，收盘录得2.48%涨幅。近两个月的临近交割周伦锌的交仓情况使得市场认识到锌锭目前并不存在所谓的短缺，看多情绪十分谨慎。但正如我们昨天指出，锌价在创出新低后或将有所企稳，等待新的方向性指引，市场将对下半年锌锭需求做出重新评估，建议前期空单则机止盈，空仓者暂且观望，等待更为明确的信号。

镍(NI)

空单考虑止盈

隔夜LME镍价低位震荡，收盘几无涨跌。在上期所公布消息允许俄镍进行交割导致镍价破位下跌之后，当前镍价已经充分反映了近期供需层面的疲弱关系，短期或难以继续深跌。不过目前伦镍库存有重新上升的迹象，且CASH-3M持续处于低位，我们对于镍价后市仍然并不乐观，建议前期空单暂时止盈，激进者尝试短多，稳健者等待反弹沽空时机。

锡(SN)

轻仓试多

隔夜LME锡有效反弹，期价站上14000美元/吨整数关口，主要是受提振于利好的宏观数据。国内方面，受到外盘的提振，沪期锡跳空高开，盘内多头积极开仓，有效提振沪期锡。根据调研，当前现货市场货源较为紧张，低价货源抢手，且前期套保盘大部分获利了结，期价继续下探概率不大。在整体金属处于反弹行情中，沪期锡将受到提振，操作上建议轻仓试多。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场期货全线跌停，现货市场贸易商报价大幅下调，市场活跃度尚可。国产矿市场稳定，钢厂检修已经开始，内矿成交价格已触底。华北地区矿价稳中运行。昨日铁矿石主力1509合约延续弱势表现，期价继续小幅回落，上方60日均线始终承压，空单继续持有。