上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

希腊与债权人谈判破裂，违约风险升温加重避险情绪，市场人气承压，全球股市下挫，商品市场受累全线下滑，SMMI大跌1.55%，这周镍锌铜跌幅居前三位。SMMI.Ni领跌3.08%，伦镍深跌3.4%，国内市场看跌气氛浓，贸易商积极出货，金川公司周内累计降价4000元/吨，金川镍升水已降至900元/吨。跌幅第二的是锌，伦锌库存大增1万多吨，周内伦锌连续减仓下行，国内抛压显著，破位万六关口，现货贴水收窄转向小升水，刺激贸易商保值盘流出，货源充裕，SMMI.Zn下跌2.92%；伦铜周初时跌幅近3%，持货商惜售抬高升水，下游及贸易商逢低积极接货，国内抗跌，SMMI.Cu下跌1.74%；沪期锡下跌，需求清淡，现货锡价处于下跌通道中，SMMI.Sn下跌0.89%。
因6月底半年还款日来临，铅炼厂出货主动积极，下游铅蓄电池企业订单差，成品库存较高，在资金压力下节前备货极差，SMMI.Pb跌0.77%。铝逆势反弹，随着伦铝止跌沪期铝主力创三年多低点后企稳，现货贴水收窄，价格小有返升，SMMI.Al小涨0.23%。金属仍处于下跌通道中，面临国内端午假期，市场风险加剧，多谨慎作为，下周为半年期结算期，市场将备受抑制。

铜：本周市场消息面层出不穷，商品市场受累下滑，伦铜由5900美元关口连续数个交易日一路回落，低位触及5728美元/吨，跌幅超3%，周后因美联储偏鸽派声明导致美元回落于94点附近，铜价收复部分跌势，返升至5800美元上方运行，但5日均线仍直压头顶，压力甚大，周后跌幅缩窄至1.8%，技术指标仍向空，空头延续主导地位。

A股重心下沉，沪期铜跟随外盘回调，由43000元一线跌至41600元一线，深跌2.8%后在42000元关口附近波动，沪伦比值上修，减仓减量。主力合约已呈现后移迹象。

现货市场，交割后持货商多惜售捂货，现铜升水自100-150元/吨被逐渐刻意抬高至240-280元/吨，贸易商积极吸收低价货源，下游在铜价跌向42000元/吨关口附近时踊跃逢低补货，接货量明显增加，市场成交活跃，中间商参与度明显提高，市场出现少见的节前供不应求状况。

铝：周初美元大幅冲高对伦铝施压明显，伦铝自1740美元/吨高位下挫，跌破连续两周的盘整区间以及1730美元/吨的技术支撑，创逾一年的低位1693美元/吨，在美联储会议纪要之后美元快速回落，但对伦铝助益及其有限，仅底部重心企稳，上方短期均线下压，难以突破。

国内沪期铝主力创三年多低点后市场空头氛围持续发酵，本周再创新低12580元/吨，但随着伦铝止跌，主力暂时企稳12600元/吨上方，呈现低位盘整状态。主力后移迹象明显，周内成交量减少5.4万手至12万手，持仓量减少1.4万手至11.5万手。

持货商保值盘出货略有增多，中间商和下游对未来铝价信心不足，入市采购量有限，有出货计划的持货商依旧早盘出货积极，周内午盘成交屡有走淡，且日内跟涨期货也较慢，现货市场气氛仍旧偏空，几无抄底接货情况，成交难见好转。

铅：周内伦铅单边下行，跌至1800美元/吨获支撑，周跌55美元/吨，跌幅近3%。伦铅方面，日线技术指标稍有敛口迹象，跌势暂缓，但主要因1800美元/吨关口有BOLL通道下轨、黄金分割线等汇合的技术性支撑，从周线上来看，正在从中轨加速向下轨方向行进，技术指标向下死叉，仍存在向下趋势，故下周料伦铅反弹有限，整体运行于1760-1830美元/吨。

沪期铅主力1508合约在空平的推升下先抑后扬，最低至13650元/吨，后重回12950元/吨一线，沪伦比值继续上扬至7.1-7.2。沪期铅主力1508合约因盘面较轻，空头平仓的影响力量较强，日线技术指标表现较好，但周线看弱，下周反弹高点看至13100元/吨，下方支撑12700元/吨。

现铅市场周内成交清淡，供需矛盾扩大。首先，因6月底半年还款期来临，炼厂出货更加积极；其次，下游铅蓄电池企业订单差，成品库存较高，在资金压力下，采购意愿减弱，周内端午节前备货极差。上海市场品牌铅现货对期货升水由上周的600元/吨缩小至本周的400元/吨；广东市场由于交割货源流出，货源紧缺情况得到缓解；湖南、江西地区全面贴水。现铅市场下周料易跌难涨13200-13350元/吨。炼厂检修大部分恢复，产量增加但销售困难，在6月底的年中资金压力下出货将更加积极；下游成品、半成品库存较高，生产并不积极，限制买兴。

锌：本周市场人气偏空，伦锌延续跌势。伦锌周内库存大增1万多吨，贴水扩大至16美元/吨附近，打压伦锌走势，连续4日减仓下行，并向下跌破2080美元/吨，直指2050美元/吨关口。截止至本周四，伦锌成交量增3547手至40238手，持仓量大量缩减2.5万余手至28.5万手，为2015年3月25日以来新低。

本周沪期锌主力1508合约走势疲软，周内空头抛压显著，承压5日均线连续下挫，并失守万六关口，失守15800元/吨，寻求低位支撑。本周沪期锌总成交量缩减6888手至70.1万手，持仓量缩减2668手至25.8万手。

本周上海市场现锌成交疲软，0#现锌对沪期锌主力1508合约自上周贴水30元/吨-平水逐步转至平水-升水30元/吨附近，但升水困难。炼厂虽然较挺价，但期锌大幅回落贴水收窄刺激贸易商保值盘流出，货源充裕；升贴水僵持令中间商套利空间不大，且迫近年中，拿货积极性下降；下游畏跌情绪逐渐加重，资金压力明显，逢低节前备库不明显，拖累整体市场成交未有改善。本周天津场普通0#锌锭较上海价格由上周升水120-130元/吨继续小幅上升至升水150-170元/吨左右，周五一度扩大至200-210元/吨附近，市场采购积极性并无明显转变，主受市场供应偏紧影响。本周广东市场0#对上海市场价格基本平水附近，较上周变化不大。中间商出货积极，一方面贴水收窄，套利盘流出，另外一方面急于换现。中间商出货多，补充货源。下游消费不见好转，整体成交仍旧偏弱。

锡：本周伦锡走势先抑后扬，上半周延续上周跌势继续下探，周一最低触及14280美元/吨不过收盘时收复失地；周二再次演绎跳水行情但最终收复部分失地，周三开始企稳，周四大幅反弹，单日上涨3.63%，回到15300美元/吨附近震荡、周四收盘15285美元/吨，较上周四上涨360美元/吨。值得关注的是，近期LME锡库存持续走低，截止周四为6715吨为多年来罕见，这对锡价乃一大支撑因素。另外助推周四晚间锡价的主要因素为疲弱的美元，周内美联储利率决议略偏鸽派令市场对其升息预期降低极大地打压美元，虽然周四尾盘美元因经济数据乐观而缩减跌幅但依然难以阻挡锡价上涨。中国楼市数据表现强劲同样改善市场情绪。另一方面，希腊退殴危机未消且面临最后一次谈判机会，市场情绪仍受该因素承压。

本周沪期锡主力1507走势与伦锡相似，上半周以下跌为主，周四周五转跌为涨，尤其周四晚间受伦锡提振最高触及114450元/吨。周四沪期锡1507收于112510元/吨，较上周四下跌2910元/吨，跌幅2.5%。持仓3484手，较上周四减少1426手。近期沪期锡主力成交表现疲弱，持仓持续走低，活跃性不断下降。不过相对地，沪期锡1509持仓量上升也较慢，且成交一直不活跃，整体盘面十分淡静，换月进程缓慢。

本周现货价格主要以跌势为主，由上周末113500-115500元/吨跌至周四112000-114000元/吨，主要受到期价下挫、需求清淡的拖累，不过周四晚间内外期价大幅反弹提振周五现货价格小幅回升至112500-114500元/吨，周内仅周四成交尚可，多数成交低迷。市场流通货源依然偏少，尤其以南山金龙等低价货源较为稀缺，不过即使如此本周在缺乏成交的环境之下依然难敌跌势，价格连续下挫。云锡、金海供应尚未完全恢复供应，其他厂家因产量下降或锡价过低的因素减少出货，造成市场货少的状态。

镍：本周伦镍延续上周下跌走势，录得实体中阴线，重回底部，最低摸至12650美元/吨，周K线技术指标KDJ拐头向下，伦镍上行动力不足，而本周伦镍持仓量大减了16280手至229729手，多头大量平仓，对后市逐渐看淡。

本周沪期镍主力合约在连续3周十字星后，最终还是下行探底，一度跌破95000元，成交量增加62.9万手至167.4万手，持仓量减少10140手至21.0万手。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为95500元/吨，较上周大跌3320元/吨，贸易商出货积极，金川镍升水也一路走低至周末的900元/吨，而不同于前期的是，镍价格走低后，下游采购仍然不积极，主要因进入6月后，逐渐进入不锈钢的淡季，需求将进一步下降，市场维持看空的局面。金川公司本周调价2次，累计下调4000元/吨至97000元/吨。