锌周评：市场信心未重拾，锌价震荡下跌（5.11-5.15）

核心提示：预计下周两市锌价仍以区间弱势调整为主，伦锌暂看2250-2400美元/吨，沪锌1.65-1.75万之间。操作上，逢低买，冲高抛。

一、行业新闻

（1）阿旗实现年生产铅锌精粉能力4.6万吨

（2）秘鲁3月铜产量恢复 铅锌同比增长逾20%

（3）降息“红包”到 黑色有色料迎涨势

（4）渣打银行：锌价跌势将持续至第三季度

（5）汉中锌业四月份生产亮点纷呈

（6）再生铜铝铅锌工业污染物排放标准发布

（7）因锌矿石供应紧俏，预计LME锌价将上涨--Toho Zinc

（8）工信部拟制定再生有色金属产业推进计划 

二、行情回顾

此前市场利好消尽，两市锌价遭遇下跌。偏弱宏观经济数据掩盖美元下跌及库存下降带来的利好，因缺少买盘，截至周五亚盘伦锌再度逼近2300美元/吨关口，周跌幅近2%。期价跌破多个均线支撑，技术多头趋势遭破坏。而伦锌库存继续年内新低，为442150吨。国内方面，前期1.75万附近阻力明显，沪锌冲高回落，并再回1.7万之下，周跌幅近1%。现货市场， 国内主流品牌锌锭维持1.68万附近，较上周下跌近200元/吨，环保整治令终端承压，市场看多买少。

三、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

本周国内锌价走弱，市场锌精矿价格（50%、含税）大跌，截至周五云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格报10930-11130元/吨附近，较上周跌120元/金属吨。国内锌矿企业维持正常运转，多按订单出货，市场货源相对充裕，因锌精矿价格下调下游冶炼厂采购稍增，整体来说本周锌精矿市场成交尚可。不过随着各地雨季来临，各地锌矿企业生产将受到不同程度影响。近期，国务院安全生产委员会办公室发布紧急通知，要求矿山做好防洪和防治水工作，因 2015年汛期全国降水总体偏多，长江中下游和东北部分地区可能发生较重洪涝灾害。预计后期因雨季影响，贵州、云南等地锌矿产量或下降。
2．冶炼厂动态

表1：国内交割品牌锌动态汇总

3．市场行情

表2：现货价格（单位：元/吨）

（1）现货市场

截至周五上海地区0#锌报价在16750-16800元/吨之间，南储普通0#锌维持16770元/吨，天津主流0#锌多成交在 16760-16780元/吨。整体较上周下跌200元/吨。南方市场需求略好，随着锌价下跌，部分无货企业适当补货，尤其南储地区库存略有下降，供应商挺价致使现货贴水收窄。不过北方受环保政策打压明显，终端关停多，而冶炼厂供应充裕，但市场实际走货不多。

（2）废旧市场

表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

本周佛山地区破碎锌价格（84-86%）延续上周跌势，截至周五破碎锌价格报在13100-13300元/吨，较上周下调200元/吨。下游锌合金厂逢跌采购增加，不过贸易商报价坚挺，让利空间不大，本周市场成交好于上周。因各地环保严厉，环保部门在各地不定期检查，致使下游企业采购的货源不稳定，固定货源供货量受影响。部分下游企业备有一个月原料库存，以应对不定的货源情况。料后期各地环保松懈可能性不大，下游企业仍面临货源不稳定考验，企业采购压力大。

4．下游行情

（1）镀锌市场

本周涂镀市场跌势凸显，其中彩涂局部小跌，而镀锌多地则有不同程度下调。具体来看，华北民营资源价续降，累跌幅达80左右，而大厂价小幅弱调，出货量不稳定，总体交投有所欠佳，因而钢厂降价销售意愿强。华东难改弱势，主流城市上海价主稳，价高镀锌有所低靠，而彩涂高位价倒挂严重，外加需求疲软，出货稍显吃力，而博兴地区本周跌势较大，主因前期紧缺规格资源补充量大，现市场规格齐全，库存压力不小，加之终端需求力度有限，造成价格震荡下行，商家心态较为悲观。华中局部偏弱，整体成交平平，而华南稳中有跌，其中攀钢、马钢、鞍钢等资源下调明显，需求难现以及高位补跌操作突出，估计下周市价主稳稍弱调整。

（2）氧化锌及锌灰、锌渣

表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

（3）锌合金

这周国内锌合金价格以下行为主，周内虽出现上扬，但稍后再度下探。目前，浙江和上海地区锌合金3#报17570-17770元/吨，较上周跌190元 /吨，锌合金5#报17870-18070元/吨，跌190元/吨。现在浙沪两地开工的锌合金企业增多，市场货源量充裕，但下游企业需求不佳，采购量有限，市场成交一般。预计随着淡季来临，锌合金市场交易情况改善不大。

四、后市预测

宏观经济不佳及环保整治使得锌需求下降，且随着天气转热，部分锌终端转为淡季。而受益加工费用，冶炼厂增产势头不减。综合看目前国内供需存在失衡，阶段性略显过剩。虽美元中线走弱及伦锌库存略创新低，但仍难掩盖市场对中国疲弱需求的担忧。因此预计下周两市锌价仍以区间弱势调整为主，伦锌暂看 2250-2400美元/吨，沪锌1.65-1.75万之间。操作上，逢低买，冲高抛。