锌周评：外强内弱依旧，沪锌暂看1.65万高点（4.7-4.10）

核心提示：料下周两市锌价虽有承接上涨可能，但反弹持续性仍保持谨慎。伦锌预计区间2150-2300美元/吨，沪锌1.6-1.65万之间。逢高依旧减持货源为主。

一、行业新闻

（1）BMO:商品市场消化美元走强影响 下半年看涨镍锌

（2）BMO分析师：今年贵金属和基础金属价格都面临风险

（3）高盛:锌金可开采储量仅剩20年 铜镍约40年

（4）券商:铟价格仍处升势 看好锌价及加工费上涨

（5）Trevali: 供应及库存双降 下半年锌价料涨

（6）厄尔尼诺出现概率增大 或推高有色金属价格

（7）到处供应过剩 锌矿却突然难觅踪影

（8）制造旺季来临 四月锌价或可期待

二、行情回顾

美非农数据不及预期，或导致美联储加息预期推迟，受此利好提振，本周两市锌价主要是以震荡上涨为主，外盘表现更是好于国内，重心逐渐上移，出现技术性反弹，伦锌创2月以来的最高价，外强内弱分化。国内方面，本周前三天市场缺少持续利好，现锌在1.6-1.61万之间小幅震荡，周五受外盘提振，大幅上涨。清明节后，锌终端市场需求不佳，且京津冀地区环保突袭检查，当地钢厂和镀锌厂关停严重，对锌锭的销售产生阻力。现锌市场，锌价上涨，持货商多挺价出货，下游需求差且多畏高，观望情绪浓，贸易商采购亦谨慎，本周市场成交清淡。目前锌市整体表现过剩，锌终端需求受挫，缺少实际利好刺激，预计下周锌价反弹空间有限。

三、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

本周国内锌精矿（50%、不含税）价格继续跟随锌价上扬，表现较好，截至周五云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格较上周上调200元/金属吨，报 10120-10320元/金属吨附近。锌矿企业出货增多，而中间贸易商参与积极，市场交易氛围好转，不过一些冶炼厂进入检修期，对锌精矿采购量出现下滑，整体来说锌精矿市场成交情况尚可。另外，小型锌矿企业生产仍然受到环保影响，处于停产期。近日获知，内蒙地矿局在2014年探明大中型矿床6处，预计该省锌矿产量后期将进一步提升。目前来看，国内经济增长缓慢，锌终端需求动能不足，锌精矿价格仍处低位，后期还有很大上升空间。

2．冶炼厂动态

表1：国内交割品牌锌动态汇总

3．市场行情

表2：现货价格（单位：元/吨）

（1）现货市场

本周锌价表现好于上周，截至周五上海地区0#锌报价在16130-16230元/吨，较上周五上涨在160元/吨。品牌锌方面，上海豫光16170，双燕16180；南储麒麟16180；天津紫金16170，红烨16160元/吨。冶炼厂方面，进入4、5月份，冶炼厂进入了上半年的检修期，部分品牌锌锭的货源供应减少。现锌市场，清明节后，下游需求欠佳，且锌价上涨，终端采购不积极，多以消耗原有库存为主，入市积极性不高，加上北方环保影响下，企业多关停，市场成交不活跃。

（2）废旧市场

表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

本周佛山地区破碎锌（84-86%）价格维持上行趋势，截至周五当地破碎锌价格较上周已上调100元/吨，现报12650-12850元/吨附近。持货商维持正常出货，下游锌合金厂接货迟疑，对后市持观望态度，维持现用现采，破碎锌市场成交量一般，不过略好于上周。因为环保影响，一些小作坊式破碎锌回收加工企业关停较多，符合环保条件的大中型企业运营正常，但受下游需求不足影响，回收加工破碎锌量不大。预计在锌终端需求欠佳情况下，短期破碎锌市场成交情况改善不大。　4．下游行情

（1）镀锌市场

本周涂镀市场主稳，局部有所涨跌。相较于上周总体跌幅有所收窄，成交相对稳定，然需求较为疲软。具体来看，周初，除华北、华东中个别钢厂彩涂价有所上调外，其他地区均稳中弱调为主。节后总体市场交投十分清淡，下游采购活跃度不高，加之多地受阴雨天气影响，加重了市场萧条氛围，因而商家弱调操作为主。而下半周，多地出现企稳迹象，个别城市民营钢厂价格甚至有20左右反弹，局部商家出货还行，然整体却稍有欠佳。现阶段国营钢厂价一直在走低，其中上海、天津等主流城市价稀落下调，主受资源成本价的降低，以及需求面释放不足所造成的，市场信心难以得到提振，估计下周市场维持窄幅震荡的局面。

（2）氧化锌及锌灰、锌渣

表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

（3）锌合金

截至周五上海地区锌合金3#价格为16970-17170元/吨，锌合金5#报在17270-17470元/吨，浙江地区锌合金3#价格为 16990-17190元/吨，锌合金5#17290-17490元/吨，本周锌合金价格跟随锌价上涨，较上周五均上调160元/吨。市场成交方面，锌合金市场成交冷淡，以小五金为主企业订单差，出口情况不好，企业开工不佳，北方部分小型企业受环保淘汰力度加大的影响已经关停，锌合金企业整体开工依旧不高。

四、后市预测

良莠不齐的美经济数据使得美联储加息预期降温，而欧洲经济有起色及希腊债务问题缓解扶持部分市场人气。国内方面，种种迹象表明各地楼市政策趋向宽松，楼市预期回暖对金属需求有利。近期伦锌库存持续下降及国内部分冶炼厂进入检修期同样助推锌价上涨。不过终端需求依旧相对低迷，强势美元背景难改。因此料下周两市锌价虽有承接上涨可能，但反弹持续性仍保持谨慎。伦锌预计区间2150-2300美元/吨，沪锌1.6-1.65万之间。逢高依旧减持货源为主。