上海中期：金属早盘研发视点0331

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘金银收跌，跌至中期均线下方。昨日美国公布的数据整体向好，欧美股市攀升，削弱市场避险意愿。具体来看，美国2月份消费者开支仅增长0.1%，再度佐证了美国第一季度经济增长或将放缓，并差于预期的0.3%，原因主要是疲软的汽车销售以及冬季严寒气候；美国2月份二手房签销指数上涨3.1%，升至106.9，表明美国2月份的二手房签销数量已经达到2013年6月份以来的最高水平。基本面上，高盛表示，黄金产量从2008至2014年平稳增长，黄金市场可能会在2015年出现“产出峰值”。资金面上，SPDR近期持续小幅减仓，显示该基金并不看好黄金后市。总体来看，贵金属短期技术指标走弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

多单轻仓持有

由于中国将二套房首付比例下调，且央行表示仍有放松货币政策的空间，隔夜的金属市场普遍呈现涨势，当日LME期铜收涨32.5美元至6094.00美元/吨。国内铜价整体维持高位震荡运行，由于北半球的制造业进入旺季，料下游消费将有所复苏，我们认为现阶段的铜价整体仍处于反弹过程中。但铜价上方空间仍然受到供过于求的基本面制约，建议多单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

昨日华东地区市场建筑钢材价格弱势调，主导品牌、经销商小幅下调或弱稳观望，现货市场表现依然偏弱。昨日受降雨影响，市场整体销售仍较为清淡，部分资源仍有下调。螺纹钢主力1510合约继续回落，期价表现依然空头格局，昨夜夜盘高开低走，预计短线或维持弱势，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

周末钢坯价格回稳，北方市场止跌，多数商家看好后市，昨日报价与上周变化不大。近期在市场供应压力不大的情况下，上海地区报价有望维稳，市场低价资源较少，对于本地价格有一定支撑。热卷主力1505合约延续弱势表现，上方承压均线系统，预计短线反弹动力不足，观望为宜。

铝(AL)

多单继续持有

隔夜LME铝冲高回落，期价录得上影线，再次暗示1800美元/吨整数关口承压显著。国内方面，隔夜沪铝一路走高，但整体仍运行于前期横盘震荡整理区间内，多头站上主力。目前市场上货源相对紧张，料近期报价仍会比较坚挺，操作上建议多单继续持有。

锌(ZN)

多单逢低介入

隔夜LME锌价中幅上扬，收盘录得1.05%涨幅，昨日中国方面出台的楼市政策对金属形成了普遍提振，目前锌价运行至下行通道上沿，我们认为随着中国一系列政策的出台和市场对二季度经济运行的偏多预期，锌价能够突破自去年9月开始形成的下行通道。国内方面，现货贴水小幅收窄，多单逢低介入。

镍(NI)

空单继续持有

隔夜LME镍价大幅下挫，收盘跌幅2.98%，镍价近日加速下行，市场预期随着4月即将到来，菲律宾红土镍矿的出口即将恢复正常，市场普遍预期中国港口红土镍矿库存将要增加，这无疑对镍价形成较大的压制。国内方面，金川下调出场镍板价格，其它厂家也下调镍铁及镍矿价格，预计镍价仍将以偏弱运行为主，空单轻仓持有。

锡(SN)

多单离场，暂且观望

隔夜LME锡一路下行，尤其是尾盘，期价暂止于布林通道下轨附近，盘面仍旧偏空。国内方面，沪期锡冲高回落，录得较长上影线。目前现货市场表现疲软，下游需求一般，成交清淡，料对于期价或将起到拖累作用，操作上建议多单离场，暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

国产矿弱势运行，华东地区价格普遍下跌，受到进口矿的持续下跌，钢厂观望情绪浓郁。进口矿市场价格弱稳，市场观望情绪浓烈，成交一般。铁矿石主力1509合约近期连续下挫，昨夜夜盘再度回落，期价跌至400一线整数关口附近，预计短线或维持偏弱表现，空单继续持有。