招商期货：铜铝锌镍早评0327

招商评论

铜

由于暴风雨导致智利不少铜矿关停，且在原油带动下下午出现大幅拉升。但是国内现货持续贴水，发生逼仓的可能性较小，铜价夜间小幅回落。技术面，短期铜较为强势。建议，短线观望，等待逢高沽空机会。

铝

铝现货贴水持续(贴) 260-(贴) 220元/吨，表现疲软，期铝因仓单紧张表现抗跌格局不改，导致铝价仍限定在13000-13400元/吨之间，多空尽管分歧较大，但无参与热情，使得铝价陷入短期震荡，操作上建议13400-13500元/吨逢高沽空。

锌

冶炼厂加工费进一步上涨，锌冶炼成本下降短期仍难于止步，但由于下半年世纪矿业停产确定性将改变矿供应结构，带来锌供应面持续改善。因此中长期看多锌不变，操作上建议低位多单介入不变。

镍

首日挂牌价明显低于现货及交割品牌集中度高，限制镍空头参与热情，同时环保政策及价格接近成本或使镍价下行空间有限，操作上也建议多单介入为宜。