招商期货：铜铝锌早平0305

招商评论

铜

伦铜库存增加至近13个月高位达到30万吨，显示持货商锁库动能再次由于消费下滑采购受限而激发。国内现货层面依然维持冷，升水由于换月有所抬升，但总体仍维持弱势，进口升水小幅走低。操作上建议轻空持有。

铝

库存增加及囤货限价仍限制铝价及现货成交升水跌幅，但消费低迷或令铝库存增加持续，最终压制铝价走低；国际场外库存增加压低升水持续，显示供应增强消费转淡。操作上建议空单继续持有。

锌

利润增长持续锌冶炼产能利用率高位，使得锌产量增长预期不断提升，同时库存快速累计，也压制锌短期价格弱势。操作上建议空单继续持有，目标15500-15700元/吨，逢低平空。