瑞达期货：金属交易提示0205

1铜
外盘走势:隔夜伦铜振荡整理，交投区间为5755-5628美元，其中LME3月铜尾盘微涨0.12%至5707美元，两市比值维持于7.26。2月3日伦铜继续增仓2346至33.5万，一周多来伦铜增仓上涨，表明多头逢低积极介入，利于铜价反弹。
消息方面：据悉日本泛太平洋铜业公司连续第二年未能与必和必拓就铜精矿加工费达成一致意见，反映全球铜精矿供应继续过剩的预期。
现货方面：据SMM报称，4日上海电解铜现货报贴水20-升水30元/吨。沪期铜当月合约呈正基差状态，市场看涨心态增加，冶炼厂货源减少，投机商心态各异，春节前已初显半休假状态，现铜供应略减少，出现小幅升水报价，下游接货量下降，供需双方呈现拉锯状态。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水27.75美元，较前日扩大1.25美元/吨。
库存方面：截至2月4日，LME伦铜库存较3日增加1850吨至252100吨，为连续第17日增加，升至去年4月来的高点；截止1月30日，上期所沪铜库存报137042吨，较上周增加2905吨，为八周来第七周增加，创下去年4月11日当周的高点（142671吨）。
观点总结：隔夜期铜宽松振荡，且尾盘最终收涨，显示中国央行降准改善中国经济成长预期，不过由于该利多提振已部分被提前消化，且美元指数振荡走强至94.3，限制期铜反弹高度，建议沪铜1504合约可于41200-41800元区间高抛低吸，止损各350元。


2铝
外盘走势：隔夜伦铝振荡下滑，其中LME3个月铝较3日收跌0.87%至1875美元，目前伦铝逐步收复多条均线，技术面仍较强，上方阻力上移至M60即1920美元。
消息方面：据悉，印尼计划到2017年建成31座镍冶炼厂，5座铝土矿冶炼厂。
现货方面：据SMM报道，4日上海现铝主流成交在12980-12990元/吨，贴水110-贴水100元/吨，现货继续大幅上涨逼近万三关口，早盘持货商出货积极，成交贴水继续扩大，下游刚需采购为主，临近午盘低价货源出尽，市场货源有逐步减少趋势，现货贴水受控，成交改善有限。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水10美元，较前日缩窄0.82美元。
库存方面：截至2月4日，LME伦铝库存跌至4028050吨，较3日减少5625吨，创下2009年5月18日来的新低（3937050吨）；而截止1月30日，上期所沪铝库存报187114吨，较上周增加1043吨，为九周来首次增加。
观点总结：隔夜沪铝强势上涨至13320元，昨日美原油暴跌8.2%，伦铝承压回落，这将限制沪铝反弹高度，建议沪铝1504合约可背靠13380元之下逢高空，目标关注13200元。


3锌
外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，收报2141美元/吨，跌0.79%。
消息方面：近四年内蒙古新增煤炭、铁、金、银、铜、铅、锌等重点矿种资源储量的矿区80处，新发现矿产47处，其中新增铅锌金属储量960.25万吨。中国有色金属工业协会数据显示，2014年规模以上有色企业实现主营业务收入同比增长9%；实现利润同比下降0.3%；实现主营活动利润同比下降10.8%。
现货方面：2月4日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16810元/吨，均价上涨60元/吨。据SMM报道，炼厂节前出货较为积极，加之进口锌继续流入市场，持货商依旧积极出货，货源充足；下周下游基本停产放假，本周略有节前备货需求，不过因节后复工交完，主要以零星采购为主，整体成交较前期稍有改善。
库存方面：截至到2月4日，LME伦锌库存622450吨，日减2775吨，连续25日下滑；沪锌库存方面，截至1月30日，沪锌库存报85639吨，较上周增9286吨，连续2周下滑后首度反弹，但仍为2009年下半年以来的低位。
观点总结：沪锌主力合约整体仍处在反弹格局中，加之国内降准释放流动性，短期有望刺激沪锌进一步反弹。操作上建议沪锌1504合约16330做多，止损16250元/吨。


4钢材
现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，持平；广州报价2620元/吨，跌10元/吨；北京报价2240元/吨，持平；福州报价2480元/吨，持平。
消息：(1)中钢协：2015年铁矿石进口将破10亿吨 (2) 去年出口9378万吨高居世界第一 中国首次成钢材净出口国 (3)上网电价下调提上日程 电企利润或缩减473亿 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价61.75美元/吨，跌0.5美元/吨。
库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为61054吨，持平。
小结：隔夜RB1505合约弱势整理。目前来看，市场需求渐入“真空期”，现货零星成交使得价格调整意义不大。操作上建议，2500附近抛空，止损参考2530。


5贵金属
外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，收涨0.73%，报收1269.58美金/盎司；隔夜伦敦银冲高回落，涨幅0.45%，报收17.383美金/盎司。
消息方面：1、中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2、美国1月ADP就业人数21.3万，预期22.5万，前值24.1万。
现货市场：2月4日，上海现货9999金报收254.1元/克，跌2.9元；上海现货9999银报3585-3595元/千克，跌5元/千克。
仓单库存：2月4日，黄金交易所仓单报948千克，增0千克；白银交易所仓单报193513公斤，日增13490公斤。
ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月4日黄金ETF持仓量为767.93吨，日增2.99吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9963.31吨，日减4.22吨。
行情总结：中国央行降准带来宽松预期，贵金属短期有所提振，但最终将有利美元指数上扬，贵金属仍将承压。隔夜美国ADP就业数据不及预期，但仍处较高水平，市场对非农就业增加超过20万仍有信心。操作上建议沪金1506合约257.5元/克继续持有空单，止损259点；沪银1506合约3700附近抛空，止损3720。


6铅
外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1864美元/吨，涨0.73%。
现货方面：2月4日现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12625元/吨，均价上涨25元/吨。据SMM报道，驰宏、恒邦炼厂常规出货，贸易商节前清库积极，因担忧下周下游采购将俞发清淡，除却已放假企业之外，即使在生产企业由于成品库存较高也处于减产状态，消化库存为主，仅有部分大型固定型电池生产企业能达到满负荷生产。
库存方面：截至到2月4日，LME铅库存报214300吨，日减50吨，连续5日下滑；截至到1月30日，上期所铅库存报48852吨，周度减321吨，连续8周减少，再创2012年底以来的新低。
消息方面：近四年内蒙古新增煤炭、铁、金、银、铜、铅、锌等重点矿种资源储量的矿区80处，新发现矿产47处，其中新增铅锌金属储量960.25万吨。中国有色金属工业协会数据显示，2014年规模以上有色企业实现主营业务收入同比增长9%；实现利润同比下降0.3%；实现主营活动利润同比下降10.8%。
行情总结：铅市需求低迷打击多头热情，但受到国内降准的刺激，短期或有望重拾升势，震荡重心进一步上移。操作上沪铅1504合约12530元/吨做多，止损16450元/吨。