超级马里奥顶出欧版QE大蘑菇 铜价是福是祸？

在持续了半年的“温水煮青蛙”式阴跌后，2015年年初的铜价一脚踏空，数个重要支撑位在顷刻间坍塌，让投资者不禁惊呼：铜市大行情来了！然而，死性不改的期
铜随即便恢复常态，和颜悦色地小幅反弹后，再度陷入震荡泥潭。如今，欧版QE横空出世，全球货币大战的打响是否改变期铜现有格局呢？
   
   上周四，瑞士央行意外取消已实施逾三年的瑞郎兑欧元汇率上限1.20，同时将利率在负值区域内进一步下调，这几乎等于告诉全球投资者：欧洲央行要QE了！加之稍早之前欧盟法院顾问认可
央行购买主权债以及法国总统奥朗德“口误”，种种“剧透”令欧版QE早在欧洲央行会议之前就变成板上钉钉的事实。
   
   而ECB也不负众望，周四如期宣布一项印钞购买公债的计划，将向孱弱不振的欧元区经济注资逾万亿欧元，为振兴经济进行最后一搏。央行总裁德拉吉表示，将在今年3月到明年9月底之间购买
公债，加上现有的购买民间债券的计划，以及向银行提供数千亿欧元低息贷款的长期再融资操作，新的量化宽松(QE)计划将每月向经济注入600亿欧元。根据这项计划，到明年9月，欧洲央行将会
印钞超过1万亿欧元。
   
   那么对于铜市来说，欧版QE意味着什么呢？欧洲央行全面宽松的最直接效果就是欧元大幅贬值，在昨日ECB公布决定后，欧元急挫，兑美元跌穿1.14美元至11年新低，进一步向平价水准迈进，
美元指数因此触及11年高位94.497点。这是所有大宗商品都不愿意看到的，美元强势将无差别地重压所有大宗商品，昨日，包括原油、伦铜和美豆在内的几乎所有商品期货均收低，原因之一便是
美元的大涨。
   
   不过从长远来看，欧洲央行在突破重重障碍后的这一举动必将利好整个欧元区经济，尽管效果如何尚需时日才能知道，但作为全球的最大经济体之一，欧元区经济成长前景的改善将提振包括
铜在内的所有工业品。
   
   尽管对于全球金融市场来说，欧版QE的水落石出是具有划时代意义的事件，因其开启了全球宽松的序幕，但是从昨晚大宗商品的走势来看，投资者还是将着眼点更多地投在各品种的基本面
上。布伦特原油和美国原油期货再度大跌，其原因是美国原油库存创下至少14年以来最大增幅。而铜价则因库存上升凸显市场供应过多而收低近2%。
   
   其实，随着美联储结束购债，大宗商品的去金融化进程便开始提速，无论是狂跌逾半年的油价，还是后起之秀铜，其大幅走低的首要原因都是供过于求。就拿伦铜近期的反弹来看，在1月13
日、14日连续两天跳水之后，铜价小幅反弹，其背后最大的推手就是国家电网扩大投资。新华社报道称，中国国家电网计划将今年电网投资增加24%，这一消息极大缓解对未来需求的担忧。    
   因此，对于铜市来说，2015年将主打“回归基本面”。尽管在过去、现在和将来的很长一段时间里金融属性都将对铜价产生深刻的影响，但不同于过去的一条腿走路模式，基本面因素将越来
越多地主导铜价走势。
   
   2015年，铜市开启“双主打”模式。