宝城期货：金属每日操作建议1218

金属： 隔夜LME工业金属盘中走势略有分化，除伦铅继续收低外，其他金属整体呈现探底回升的格局。金属期价开始逐渐持稳，因油价从近期触及的五年半低点反弹，且对俄罗斯发生全面汇率危机的担忧减轻。此外，全球股市出现释然性升势的在一定程度上使得投资者的风险偏好有所提升。但鉴于越来越多的迹象显示供应增加，铜价升势预计短暂。伦铝收盘从稍早触及的两个半月低点1,892美元反弹。铝价易受俄罗斯卢布暴跌拖累，俄罗斯是全球第二大铝生产国，卢布走弱可能促使俄罗斯生产商提高金属产量。
海外金融市场方面，隔夜美元兑主要货币大涨，美联储释出将稳步迈向在明年某个时间升息的强烈讯号，修改将在“相当一段长时间”保持近零利率的承诺，展现出对美国经济的信心，也暗示美联储将稳步迈向在明年升息。而美元上涨以及美联储将提前升息的消息使得铜价的反弹显得更为脆弱。
基本面上，国内市场现货供应充裕，最后交易日当月合约逼仓的局面未能延续，换月后现货升水处于150-190元/吨的正常范围，未有异常高升水状况。统计局公布11月精炼铜产量再创新高至75.55万吨，显示国内年末周期内国产铜以及进口铜供应均将继续维持充裕。伦铜库存大增5250吨至近月来高位17.27万吨，从增量结构来看，主要均在亚洲和欧洲仓库。而虽然注销仓单持续增加，但增量主要体现在北美地区，故后期亚洲、欧洲仓库依然难改库存增加状况，而整体伦铜库存也将逐步缓慢上升。在库存攀升的压力下，LME0-3升水继续回落，铜价走势将继续维持弱势。
随着美联储年终议息会议结束，加息的脚步也越来越近。美国经济在全球一枝独秀的超然地位显得有些不可撼动，而美元趋势性上涨的步伐也将不容质疑。而与之截然相反的是，在最新公布的国内经济数据依然疲软的背景下，尽管本周央行在公开市场继续无为，但根据以往央行在新股申购来临前进行资金投放的经验，市场人士对央行继续各类资金投放甚至降准的呼声也越来越高。在市场普遍预计的降准靴子未落地之前，继续加空操作需保持谨慎，以防降准落地短期内拉涨铜价。操作上前期空头继续持有，逢反弹加空，低位谨慎追空。