库存持续走高，镍价短期难回温

据生意社价格监测显示，10月以来，镍价大幅下跌，月初镍价114562.5元/吨，截止到10月24日，镍价跌至103562.5元/吨，跌幅达到了9.60%，仅10月16单
日，镍价跌幅就达到了4.80%。金川集团将金川电解镍板出厂价由115000元/吨下调至103300元/吨，每吨下调11600元。
   10月23日镍（市场）商品指数为62.71，较上日下降了0.37点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了37.29%，较2014年01月12日最低点56.33点上涨了11.33%。(注：周期指2011-
09-01至今)
   据生意社数据监测，2014上半年，镍市场出现了持续数月的上涨行情，原因是全球第一大镍出口国印尼颁布了镍矿出口禁令，从而使镍价在1月至5月中旬期间上涨了50%。但9月初以来，镍期
货价格已下跌逾20%，现货价格亦下滑20.41%。虽然印尼的禁令仍在执行，但是目前镍价已跌至4月份以来的最低水平，主要原因是供需严重不平衡。
   **供应持续增加 价格不断下滑**
   世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2014年1-8月全球镍市供应过剩10.69万吨。且据数据显示，LME镍库存高企，尤其在亚洲更为突出。在中国港口出现金属融资丑闻之后，贸易商纷纷
抛售原本用于贷款担保的库存金属。在青岛和蓬莱港的交易员被指控骗贷后，银行收紧了以工业金属作抵押的信贷发放。受此影响，投资者纷纷出售持仓来偿还债务或者减少库存，企业在市场上
抛售镍和其他金属，使LME库存持续增加，10月中旬，大约有10万吨镍已经运往LME注册仓。LME镍库存已经连续第三年上涨，今年已经跳增44%至377538吨。
   此前，菲律宾议员向政府提出实行禁矿政策的提案，使得价格有所上调，但是因菲律宾传出更多消息称，近期不太可能针对未被加工的镍矿石发出禁令，禁令可能要到大约七年后才会实施。
因此菲律宾的镍出口令供应过剩的局面进一步加剧。作为最大的镍铁生产国，中国转向菲律宾，使其成为中国最大的镍矿供应来源。今年前八个月对华出口增长了26%。中国海关总署数据显示，9
月从菲律宾进口镍矿452万吨，相比去年同期大涨27%。
   **中国需求无复苏迹象 镍价难以反弹**
   欧洲和中国经济放缓导致需求不均衡，也令投资者感到焦虑，进而拖累了价格。在供应增加的同时，需求却在减弱。据估计，最近中国每月精炼镍出口量增至约18,000吨。相比之下，过去五
年每月平均出口量约为3,000吨。
   生意社有色分社镍分析师赵静认为，由于短期内镍库存持续增加，加之国内资金链较为紧张，镍上涨压力仍然较大，而全球过剩增加的格局也将对价格的上涨形成压力，预计短期内，镍价仍
将会弱势下滑。
   而印尼的出口禁令不会取消，这可能导致2015年镍供应短缺。与此同时，美洲的钢产量正在上升，推高这些市场对镍的需求。而法国巴黎银行预计，2015年镍市场将回归供应短缺状态，因为
在全球需求继续扩张之际产量却在下降。因此，长期来看，镍价将会处于震荡上行的局面。