上海中期：伦铝上行乏力 沪铝弱势运行（1008-1010）

一周行情

国外方面，上周LME铝期价开盘报于1929美元/吨，最高报于1969美元/吨，最低报于1925.25美元/吨，收盘报于1946美元/吨，较前一周周收盘价上涨了28美元/吨，幅度为1.46%，持仓量增加19715手至82.5万手。库存方面，上周最后一个报告日基本金属官方库存报告显示,LME铝库存为4554325吨，较上周同一时段库存减少9550吨。

国内方面，上周沪铝主力1412合约期价开盘报于14045元/吨，最高触及14075元/吨，最低触及13760元/吨，周收盘报于13885元/吨，较前一周收盘价下跌175元/吨，整一周成交共133708手，持仓量减少660手至145296手。

现货方面，上海现货周均价报于13890元/吨，较之前均价相比下跌了120元/吨，上周五，上海地区现货成交价格集中在13800-13820元/吨，对当月贴水10元/吨至升水10元/吨，无锡价格集中于13800-13830元/吨，杭州价格集中于13810-13830元/吨。持货商表示当前出货难度愈发增大，下游采购兴致不强，受对铝价预期较差影响，观望情绪显浓郁，整体市场成交仍然偏冷。

上周国内电解铝成本要素价格变化不大，氧化铝方面，中铝报价继续维持在2900元/吨，河南地区均价维持在2550元/吨。另外冰晶石报价4750元/吨附近，氟化铝价格在6450元/吨附近。

截至上周五上期所各地铝库存共减少18331吨至240169吨,期货仓单共减少925吨至75043吨。

行业要闻回顾

印度国家铝业公司结束其2015年第一期氧化铝招标。Nalco本次招标将出售30万吨氧化铝，于2015年内分10次，每次3万吨由印度Visakhapatnam港口发运，招标价为LME三月期铝的比例价。

Nalco每年签署三笔一年期的氧化铝合同，2014年其第一单33万吨销售给嘉能可，LME价格比例为17.57%;第二单30万吨销售给Euromin，LME价格比例为17.91%;第三单27万吨销售给远东氧化铝公司，LME价格比例为18.5%。

国际铝业协会(IAI)9月30日公布的数据显示，全球8月铝库存为248.3万吨，较7月增加10.4万吨，较2013年8月增加22.4万吨。

据有关媒体称，中国南山集团设在美国印第安纳州(IN)拉斐特市(Lafayette)的南山(美国)铝业有限公司(Nan Shan America)熔铸车间分期分批全部建成投产，长锭(log)及挤压用的定尺短锭(billet)的铸造锭总生产能力136kt/a，短锭用于挤压铝材。铸造的长锭的最大尺寸为7620mm(300英寸)，可铸锭的直径：203.2mm(8英寸)、254.0mm(10英寸)、304.8mm(14英寸)、457.2(18英寸)。所产圆锭除一部分自用外，其余的对外销售。南山(美国)铝业有限公司是中国设在国外的首家铝加工企业。南山(美国)铝业公司的最大挤压机为1台82MN的梅尔机。

印度铝业Hindalco)董事长Kumar Mangalam Birla于近日宣布公司特大发展计划敲定之后，氧化铝及铝产能都将翻倍。资本开支总计达到150亿美元。

9月29日，神火股份表示，公司新疆电解铝二号线产能部分已启动。神火股份主营煤炭生产、销售、洗选加工;电解铝、铝合金、铝型材及延伸产品的生产、加工、销售等业务，电解铝产能120万吨/年。。

分析预测

国外方面，本周初LME铝价一度大幅拉涨，这多是受到美国劳动力市场数据表现良好的提振和中国央行对国内首套房认定政策放松的刺激，在消化了利多因素的效应之后，铝价重新陷入疲态，目前伦铝期限结构曲线呈标准contango结构，前期一度走强的Cash-1M近来持续维持弱势，且从持仓分布等来看，未有迹象表明近期有转强的可能，铝价上行动能较弱，或将延续偏弱运行的格局。

国内方面，节前东地区现货铝锭陆续到货，上海、广州两地价差收敛至平水变说明了这一点，目前仍有一定数量的铝锭到沪，前期现货偏紧的格局或将有所缓解，不利于铝价走高。同时，节后下游企业采购并不积极，需求疲弱。我们认为下周铝价压力依然较大，建议偏空思路操作。