宝城期货：金属每日操作建议1009

金属：隔夜LME工业金属整体维持弱势，铜铝震荡收低，铅锌则冲高回落。由于国际货币组织本周二再度下调了全球经济成长预估，并警告称欧元区核心经济体、日本、巴西等大型新兴市场国家成长放缓，与此同时，此前中国公布的经济数据疲软，均打压了市场信心令金属承压。此外，美元强劲以及与其供应增加等多重因素也制约着金属价格。
隔夜美元兑欧元跌至两周低点，由于此前美联储公布的最新货币政策会议记录显示，强劲的美元可能殃及经济的部分领域，并可能令通胀升势放缓，因而美联储在升息上可能保持耐心。尽管周初公布的美国9月就业市场状况指数与非农的反向信号，叠加9月会议纪要的表态令美联储提前加息的预期降温。但从全球大环境看，各国央行中除美联储、英央行有加息意愿之外，其余所有央行包括中国央行，都在以抵御经济放缓或衰退为主要任务而有潜有进一步宽松的打算。这一大环境决定了在美元指数上行的两条腿中，始终有一条是处于在推进中。因此，美联储的或早或迟的加息只能影响美元指数在高位的回调深度，而无法改变上涨趋势。
昨日沪市金属走势略有分化，铜铝依旧在震荡区间内徘徊，而铅锌则在节前大幅攀升后略有回调。并且本周交易仅有三天，或令稳健型投资者以观望为主，因此从成交和持仓上来看均较为清淡。然而，众所周知，10月中下旬后，中国9月通胀、三季度国民经济运行会以及中共十八届四中全会将先后登场。并且有媒体发文《Q3经济数据将公布 央行或必要时启动全面降息》表示，货币政策有望主动作为，央行可能将采取多种手段致力于降低实体经济融资成本，扩大定向降息范围，甚至在必要时启动全面降息。这令市场对于中国政策的预期重新升温。
当前基金属市场最大的主导因素仍是美元指数，尽管美联储的言论为升息的预期浇了一盆冷水，但我们依旧认为美元在四季度上行趋势并未改变。而国内方面，不管是服务业还是制造业的PMI均显示中国经济仍面临下行压力，三季度的经济减速不断压抑着市场信心以及国内金属需求，金属市场能否出现反弹的契机在于国内政策预期的转向。从目前的供需结构来看，铜铝随着供需压力继续增大，仍以偏弱运行为主。而沪锌在升水的支持下表现突出，期价在反弹后表现纠结，建议观望为宜。