铅周评：下周铅价继续看跌（9.15-9.19）

核心提示：现货铅再度走弱，市场总体成交偏差，废铅价格表现相对坚挺，跌幅较小，但成交情况也不佳，市场环保检查抑制冶炼厂的生产，废铅市场仍处于整顿期，预计下周1#铅波动区间13700-13800；安徽废电瓶7300-7900，还原铅12250-12300，预计下周铅价表现仍然不佳。

一．本周铅行业看点回顾

废旧铅酸电池“重污染”，涉案金额9400 余万：电动自行车普及，废旧铅酸电池也大量涌现，成为一个不可忽视的污染源。张国建非法收购废旧铅酸电池1.18 万吨，案值9400 余万元，处置、销售5000 多吨，案值2000 余万，造成严重环境污染，被公安部、高检院列为挂牌督办的污染环境罪案。

铅锌矿山即将开启强烈整顿：工信部近日发布公告称，已对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小型铅锌矿山规模不得低于单体矿10万吨/年(300吨/日)，服务年限须在10年以上，中型矿山单体矿规模应大于30万吨/年 (1000吨/日)这次修改，主要是针对行业新介入者，从规定的规模来看，即便是新建的小矿山，对于基础矿蕴藏量的要求也是很大的，至少需要一个比较规模的矿山支撑。而现在小矿山之所以盛行，主要原因是一个矿体多个开发者参与，因此规模都比较小。

低速电动车存诸多隐患 身份有望转正纳入监管：低速电动车不是新能源车根据2012年5月11日工业和信息化部组织全国汽标委牵头发布的《纯电动乘用车技术条件》，新能源汽车的续航里程不能少于80公里，最高车速不能低于每小时80公里。但目前市场上在售的低速纯电动车大都无法满足上述要求，而根据低速电动车相关地方性的生产标准，最高车速也被卡在每小时70公里以下。续航里程少、车速低，是低速纯电动车性能区别于正规纯电动新能源汽车的最直接表现。

暴风来袭 陕西汉中部分铅锌矿暂停生产：据了解，陕西省铅锌矿主要分布在宝鸡、汉中和商洛等地。其中汉中主要有4家铅锌矿山，铅锌精矿年产量1.5-2万金属吨。汉中地区暴雨仍在持续，当地有铅锌矿山已停产一个礼拜，但矿山并未受灾，具体复产时间还需观察。

谁在乎铅市场？：铅是受周期性季节影响更明显的金属品种之一。因为铅是铅酸电池的用料，众所周知铅酸电池的缺点就是在天气过冷或过热时常常报废。鉴于此，北半球的冬天经常被称作“电池报废季”，电池的更换就带来了铅需求的上升。现在是北半球的秋天，所谓的“报废季”正快速临近。第二个要素，在LME交投的金属中铅是最不透明的品种之一。这是因为在供应链中大量使用铅碎料。除了那些直接涉足该业务的交易，碎料在整个LME金属市场中都是一个难以掌控的盲点，任何金属都存在这个问题。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周外盘总体继续走弱，上周五伦铅小幅反弹，周一伦铅转弱，且在2100美元附近震荡，周二因美联储维持低利率言论使得市场信心大增，伦铅大幅反弹，但周三美联储继续缩减购债规模，且美元大幅上涨，伦铅转弱，小幅收跌，昨晚因中美经济数据疲弱，市场信心减弱，伦铅跌破2100美元支撑，伦铅处于下跌趋势之中，因此短期内跌势很难结束。预计下周铅价总体也不佳。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

9月12日至9月18日伦铅继续回落，且跌破2100美元支撑点，库存总体有所减少，累计减少1000吨。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1．沪铅走势回顾和预测

9月15日至9月19日5个交易日，沪期铅主力合约1411累计下跌155元/吨，跌幅1.11%；最高价格14125元/吨，最低价格13880元/吨。

沪期铅1410合约虽然逐步向1411合约转移，但是速度比较慢，至今1410合约持仓量仍然高达1.3万手，说明该合约集中了很多套保盘；从现货市场的情况来看，货主有意持有至交割月份。

而9月份期货本周交割，最终交割9400吨，交割量还是比较大的；整体上暗示铅期货市场对于货主有较大的吸引力，侧面反应现货市场的不理想。

伦铅处于下跌趋势当中，而沪期铅基本上跌至前期的最低点附近，因此有一定的技术支撑，所以这周下跌不多，但是沪期铅价也基本上没有太多反弹，因此铅价转势仍然比较困难，加上周边品种走弱，铅价依然偏空。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

9月15日至9月19日5个交易日，沪期铅现货库存增加676吨，期货库存增加5201吨，整体库存增加近6000吨，库存大幅增加，并且周五单日增加近5500吨，铅价仍然承压。

本周五个交易日，现货市场成交一般，本周现货市场主要的变化是，继湖南市场之后，河南铅企也进入惜售周期，因此有两地铅企惜售作为支撑，铅价本周表现的相对坚挺。

分地区来看，上海铅价本周最高13850元/吨，最低13750元/吨；湖南铅最高13750元/吨，最低13680元/吨；河南铅最高13850元 /吨，最低13700元/吨。整体价差体系来看，河南铅价本周表现较强，基本上兑上海贴水不多；湖南铅价则维持百元附近的贴水。

不过铅企的惜售并未迎来市场的追捧，本周铅现货市场基本上没有什么成交，铅企的惜售并不能使得铅现货转入下游消费，特别是伦铅处于下跌趋势，因此国内铅价仍然面临较大的压力。短期下跌走势较难转变。

图4：上海期货交易所铅库存周报

3．废旧市场

本周现货铅继续走弱，废铅价格相对较为坚挺，下调幅度较小。山东，河北，广东等地废电瓶累计下调50，安徽，江苏等地区废电瓶累计下调25，还原铅价格多数地区也多普遍累计回调50，多数地区环保仍非常严格，很多地区贸易商，冶炼厂多处于歇业中，市场成交寥寥。

安徽，山东很多冶炼厂已经处于停产中，多表示是由于环保检查抓的特别严格，且处罚力度较以往相比非常严格，一些在生产的厂家因还原铅价格维持低位，利润大幅降低，因此都有所减产，对废电瓶多按需采购。贸易商总体出货情况也不佳，多维持观望，因此废电瓶多有价无市，市场一片冷清。河北地区相对而言环保仍然相对偏松，但冶炼厂收货情况不佳，贸易商略显惜售，多持货观望中，市场货源偏紧。广东，河南废铅市场表现也较为冷清，也有不少商家，冶炼厂处于歇业中，市场成交也相对偏淡。预计短期废铅价格仍然表现较弱。

四、调研

本周调研内蒙古地区50家矿企商家，32家矿企，18家贸易商。矿企情况两极化，主要原因是：近两年国家对内蒙地区矿山进行整顿，对小型矿山选厂进行整合、合并，故只有大型且手续齐全的企业正常开工，维持长单客户，正常供货。而小型矿企基本处于停产，等待整顿结果，或暂转行。18家贸易商情况依旧不乐观，鲜有现货，处于停产、转行。除了反映价格不理想，行情差外，同样是反映因国家进行资源整合，周边选厂开工很少，精矿货源稀少，生意难做，等待行情好转时重新买货。

五、总结及预测

现货铅再度走弱，市场总体成交偏差，废铅价格表现相对坚挺，跌幅较小，但成交情况也不佳，市场环保检查抑制冶炼厂的生产，废铅市场仍处于整顿期，预计下周1#铅波动区间13700-13800；安徽废电瓶7300-7900，还原铅12250-12300，预计下周铅价表现仍然不佳。