上海中期：伦铝延续仍弱，沪铝相对抗跌

行情回顾：

隔夜LME铝价开盘报于1999美元/吨，最高触及2002.5美元/吨，最低触及1980.25美元/吨，尾盘收于1984美元/吨，收盘较前一交易日收盘价下跌了14美元/吨，幅度-0.70%。国内沪铝1410合约今日开盘报于14245元/吨，最高14310元/吨，最低14210元/吨，收盘报于14230元/吨，较上一交易日结算价下跌了55元/吨。全天共成交99828手，持仓量减少9014手至119032手。

现货成交：

现货市场上海主流成交14240-14260元/吨，贴水20元/吨至贴水10元/吨，无锡主流成交在14270-14280元/吨，杭州主流成交在14280-174290元/吨，持货商保持正常出货量，下游周末备货增加，临近午盘，市场货源有偏紧趋势，持货商报价逐步小幅上抬，成交市况改善。

库存情况：

库存方面，目前LME铝库存合计4683450吨，较上一报告日减少9500吨。其中注册仓单2251050吨，较上一报告日减少19825吨、注销仓单2432400吨，较上一报告日增加10325吨。上期所报告库存303173吨，注册仓单111728吨，较上一报告日减少2553吨。

今日分析：

本周LME价震荡偏弱，周初触及下方第一支撑2000美元/吨一线，又逢中国央行5000亿元SLF操作的消息不胫而走，在基本金属普涨的提振下一度大幅反弹，但随后由于缺乏新鲜利多的提振，加之市场担忧美联储FOMC议息会议关于加息的问题以及苏格兰公投的结果，因此承压回落，在次过程中基本面并未对铝价带来太多提振作用。不过在消化了近期宏观面的利空因素之后，铝价的下跌动能有所放缓，虽然不少机构认为高位铝价会刺激冶炼厂重启之前停掉的产能，但消费方面的好转可以部分抵消新增的产出。另外，考虑到伦铝库存依旧处于下降趋势之中，我们确信这些铝锭流出仓库后进入了实体需求企业而非其它隐形仓库，故铝价的下方空间不会太大，或将在1950-1980美元/吨区间企稳。

国内方面，沪铝期价本周相对抗跌，国内某氧化铝企业发生事故的消息流入市场。但具笔者分析，其实际影响的氧化铝产能仅为120万吨，对市场影响较小。总体而言，沪铝将继续跟随伦铝运行，下方空间有限，前期空单轻仓持有。

操作建议：

空单轻仓持有。