美元磨刀霍霍 期铜沦为待宰羔羊

尽管自年初开始，市场就普遍预期，从主要经济体货币政策走向来看，美元2014年必将走强，但美指8月中旬开始的这波势如破竹的涨势依然令很多人始料未及，惊
恐的大宗商品们落荒而逃，就连表现抢眼的期铜也未能幸免。
   
   依然在去金融化路上踯躅前行的铜市，此前拖赖自身基本面的强力支撑，携铝铅锌众兄弟于尸横遍野的大宗商品中逆流而上。8月中旬，强劲的美国经济数据和利率在较长时间保持低位的预
期将铜价重新推至7000美元上方，而因国内需求季节性反弹而大幅走高的现货升水更是令沪铜无视连续三个月回来的中国房价，收获六连阳。
   
   一时间，此前本就看好今年铜价的多头信心倍增，数据显示，8月26日当周，COMEX铜基金持仓时隔两周后，重回净多头，而LME铜基金多头持仓也回升至1万手上方。在大宗商品整体表现疲弱
的情况下，这一行情可谓“盛景”。
   
   然而，铜市最终还是不得不面对美元飙涨这一残酷的现实。8月下旬，美元指数不费吹灰之力便突破了去年9月初的高点，几乎是同一时间，伦铜结束现货供应紧张带来的短暂回升，此后随着
美元指数不断刷新阶段性高点，直奔去年7月3日触及的84.753点而去，此时铜价重心也不断下移，并于9月9日跌穿3月中旬以来上涨通道的下沿，盘中触及逾两个月低点6821.75美元。
   
   除了强势美元将打压以美元计价的商品这一直接原因之外，美联储一旦升息，就意味着大宗商品歆享了多年的流动性盛宴将曲终人散，这对铜市将产生深远的打击。因为在中国保税区的仓库
中存放着大量用来融资的铜，而商品融资贸易的根基便是美元的低息。中国很多贸易商通过进口大量以美元计价的铜，再以此作为抵押品在国内的银行进行贷款，用以投资高回报的资产，而美联
储升息必将压缩这一获利空间。
   
     
   今年6月，青岛港融资骗贷事件曾在铜市引发轩然大波。尽管最初的消息称调查仅局限于铁矿石融资，但国际铜价还是连续两日下挫，累计跌幅超2%，沪铜亦从此前触及的两个月高位回落。
系统性风险、大量融资铜可能被抛售，是引发断崖式下跌的主要原因。
   
   尽管在最初的过激反应之后，铜价很快恢复常态，并在供应紧张的驱动下，开启了长达四个月的涨势，但这一事件对商品融资市场产生的深渊影响仍在继续。经过数月调查之后，上周五青岛
港表示，6月发生的“德正系”骗贷案涉案的商品数量为约30万吨氧化铝、2万吨铜以及7-8万吨铝锭。 
   
   此外市场不断消化、但始终消化不完，且不断曝出令人大跌眼镜的中国经济，也是铜价的一块去不掉的心病。统计局周六公布的数据显示，8月工业增速降至近六年低点，固定投资回落明
显，再加上消费低于预期，都暗示着经济下行压力沉重。
   
   挥别历时四个月的涨势，与强势美元狭路相逢，2014年对于铜市来说，或许注定是一个流年。