锌周评：传统旺季支撑 两市锌价或止跌企稳（9.9-9.12）

核心提示：传统旺季需求相对明显，现锌供应商家惜售心理强，高升水限制期锌难大幅走跌。虽有机构预计今年国内锌产量全年增长10%，但消费增长同样维持较高水平，约在12%。而全球锌供应短缺大背景下仍令市场资金看好锌价长线走势。技术看，本周两市锌价遭受重挫后，存在技术性反弹需求。整体预计下周两市锌价或有止跌企稳表现，伦锌关注 2250-2350美元，沪锌1.6-1.68万之间，操作上逢低仍可适当买入思路。

    一、行业新闻

    （1）高盛表示看好镍锌铝 铜和黄金存在下跌空间

    （2）大盘步履轻松 有色生逢其时

    （3）全球大宗商品期价暴跌 A股影响几何？

    （4）高盛：美元或继续上涨 金属面临大不利

    （5）天胶空头发飙盘中暴跌！有色全线大跳水

    （6）数据利好难敌需求不济 “锌”情不佳后期仍看需求

    （7）沪锌“跳水” 有色盛宴或九月散席

    （8）乐文旗下科德罗项目预测铅锌等资源量大幅增加

    二、行情回顾

 美元大幅反弹、非农数据不及预期等不利因素使得本周伦锌失守2300美元/吨，最低探底至2254美元/吨，周跌幅达到4.63%。国内方面，受累中国进口数据疲弱，沪锌表现弱势，本周沪锌出现大幅下跌，沪期锌主力合约最高触及17165元/吨，最低探至16180元/吨，周跌幅达到4.59%，陷入技术性调整。现锌市场，锌价大幅波动，贸易市场入市积极性较高，投机商多现买现卖，锌价大幅下跌，持货商出货积极性受限，终端逢低采购情绪较好，本周市场成交尚可，多由贸易商提供。在传统需求旺季和锌市供应短缺的支撑下，锌的基本面依旧偏好，下跌空间或有限。

  三、现货行情

    1．锌精矿市场

    图2：锌精矿行情走势图

    中秋节后国内锌期现市场全线下滑，锌精矿价格跟着下调，现云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格（50%，含税）报在9940-10140元/金属吨附近，较上周下调690元。不过有关数据显示，今年 1-7月中国锌精矿产量为314.5万吨，目前市场供给相对充裕，西北矿加工费最高已经超过5500元，下游冶炼厂开工率保持较高水平。另外据了解，锌产业链的冶炼企业亏损较多，而矿山采选业效益较好，尤以内蒙古、新疆企业增产多。预计未来3、5年内，内蒙古、新疆将成为重要的铅锌接替产区，广西、湖南、云南、河南、四川有提高产能的空间，青海南部估计5、8年后才能进入规模化开发。

    2．冶炼厂动态

    表1：国内交割品牌锌动态汇总

    3．市场行情

    表2：现货价格（单位：元/吨）

    （1）现货市场

    利好未能持续，现锌上涨乏力，本周国内现锌价格出现大幅下调，回吐上周涨幅，整体较上周下跌累计幅度在670元/吨，维持弱势运行，截至周五上海豫光 16470，双燕16490；南储麒麟16400；天津紫金16550，红烨16530元/吨，市场上双燕、进口锌成交较活跃，部分品牌锌锭货源偏紧，持货商多惜售，上海0#锌截至周五报价在16420-16520元/吨之间。现锌市场，锌价大幅下跌，持货商出货积极性有所限制，终端企业逢低采购情绪好，日内锌价波动较大，投机商多现买现卖，整体看，本周市场成交情况略好于上周，市场交投以贸易商贡献为主。

  （2）废旧市场

    表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

    本周佛山破碎锌价格遭到逆转，连续下跌，至本周五已下调600，报在1.31万附近。下游锌合金厂逢低逐步适量补库，但量不大，对后期破碎锌走势持谨慎态度。而贸易商方面，惜售情绪浓厚，多捂货不出，等待反弹。总体来说，本周破碎锌交易成交量尚可，未出现大幅增加。在环保部门打压下，破碎锌原料及下游需求都受到影响，不过在9、10月特殊月份破碎锌行情及成交情况都将会有所改善。

    4．下游行情

    （1）镀锌市场

    本周涂镀市场呈现弱势走低的局面。整体市场交投偏淡，且跌势不止，目前现货市场彩涂产品相对于镀锌卷板来讲跌势相对小些。具体来看，华北稳中有降，下调幅度在10-50，部分商家表示库存现货量不高，但成交情况却难有起色；华东跌势延续，且市场倒挂现象越发明显，除部分需求尚可资源价格上涨外，其他地区均有下跌迹象，其中博兴地区跌幅最大，部分钢厂个别生产线已经进入停产检修状态，加上价格仍在不断走低，贸易商表示害怕拿货并且操作上十分谨慎；华南部分主流市场走低30-50，市场上跟跌现象明显，但成交情况欠佳，商家备货意愿普遍不强，大多以走量为主。

    （2）氧化锌及锌灰、锌渣

    表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

    （3）锌合金

    中秋节后，锌合金价格跟随锌价大幅下跌，幅度在690元/吨，截至周五上海及浙江地区锌合金3#价格在17250-17450元/吨之间，锌合金5#价格在17550-17750元/吨之间。“金九”旺季到来，终端的需求略有改善，加上锌合金价格大幅下跌，终端企业逢低备货积极性高，市场成交情况较上周略有改善。另锌合金企业多表示，目前9月订单不如去年，主要受原料采购成本增加，利润收窄影响，还有小部分企业资金链出现问题，令锌合金企业承压。

    四、后市预测

    传统旺季需求相对明显，现锌供应商家惜售心理强，高升水限制期锌难大幅走跌。虽有机构预计今年国内锌产量全年增长10%，但消费增长同样维持较高水平，约在12%。而全球锌供应短缺大背景下仍令市场资金看好锌价长线走势。技术看，本周两市锌价遭受重挫后，存在技术性反弹需求。整体预计下周两市锌价或有止跌企稳表现，伦锌关注2250-2350美元，沪锌1.6-1.68万之间，操作上逢低仍可适当买入思路。